在连续两根大阴线过后，恐慌终于出现了，富时A50一度跌幅超过4%，也带动着三大指数齐刷刷下跌都超过了4%，跌停板个股最高峰也超过了100家，市场一片哀嚎。政策底、情绪底、市场底，大盘在极度悲观中艰难寻底，如果说，我们已经有了明确的政策底，那今天，情绪底和市场底也在空头的极度宣泄后接踵而至。转机，随着悲观情绪打到极致而悄然出现。三大指数止跌企稳掉头向上，最终均以带长下影线的V型反转形态报收。更可喜的是，沪指和创业板指数，双双死守大道亥线，这给暴跌过后的市场也吃下一颗定心丸。

毫无疑问，前期的下跌由于市场在反应俄乌的战争和制裁的恶化以及中期经济滞胀的预期，而站在3200点的当下，我们应当可以变得乐观起来。因为悲观的预期已经反映了大部分，但事实并没有那么差。或者，我们可以更大胆一些，经过了连续而快速的风险释放后，大转折，也许正悄然而至。

近两天我们观察到乌总统的态度已经开始软化、俄对乌去军事化的目标也已基本完成。此外，英美对俄的原油禁止进口之后，欧洲已经明确表态不再跟随，油价短期冲击已经面临结束的时间点。其次，国内政策性的表态尚未出现，1月份的公开表态和窗口指导，政策托举的力量预计很快出现。此轮快速下跌大部分由于绝对收益资金的被动减仓清仓导致，由于产品面临清盘的风险，导致他们的清仓行为集中爆发，对市场产生了极大的短期冲击。而这一行为已接近尾声，公募和散户并不会在此时进行割肉止损。排出欧美与俄的摩擦升级为热战、原油等大宗商品的再次暴涨，或者美国对中国的打压急速上升等极小概率的事情出现，我们基本已经可以相信——3200之下已是阶段性的机会临近，或者说，上半年罕见布局时机即将到来。

从各个市场的行情来看，至少已经映射出五大积极信号。

首先，3月7日晚间，贵州茅台发布首份月度经营数据。据公告，2022年1-2月，公司营收及净利润均实现20%的增速，实现营业总收入202亿元左右，实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右。这一业绩增速可以说超出了市场预期，是业绩报的“预演”，并重新燃起市场对于消费板块的信心。加之宁德时代连续两日表现抢眼并死守大道申线，这使得沪指和创业板指的两大“关键先生”再现久违的神勇表现，也会极大激发市场的稳定情绪。

其次，央行周二表示，为增强可用财力，今年依法向财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。这次上缴1万亿元利润（财政支出之后）带来的基础货币投放规模相当于降准50bp带来的基础货币增加，对市场同样构成利好。

第三，近期美元指数一度突破99大关，然而，人民币汇率却非常坚挺。在岸人民币兑美元一直守住6.3的重要位置，甚至于还出现了难得的上涨走势。不仅如此，离岸人民币走得也相当强势，这意味着，外围资金仍在流入人民币资产。

第四，周二晚间，易方达基金发布公告，张坤在管的两只规模最大的基金易方达蓝筹精选基金、易方达优质精选基金（原名易方达中小盘）再度放开限购，限额由此前的1万元提升至5万元。值得注意的是，这已经是张坤年内第二次放开限购，在今年2月7日前，易方达蓝筹精选限额为2000元，也就是说最新限额已扩至其25倍，易方达优质精选状态则是暂停申购。

第五，乌克兰总统泽连斯基3月8日表示，乌克兰方面可以就克里米亚和顿巴斯地区人民将如何生活的问题与俄方进行讨论，并寻求妥协方案。俄罗斯卫星通讯社也报道，泽连斯基当日对克里米亚和顿巴斯地区争端表态时作出以上表述。这也是莫斯科可以“立即”停止在乌克兰的特别军事行动的条件之一。

说这些，则是想告诉对大家，当前反而可以是乐观的时点，至少短期的反弹行情已经呼之欲出。

至于反弹的先锋，今日盘面，已经有了些动作。市场很清楚，近期围绕的焦点还是原油价格破百后机构的态度。其实，从历史数据看，市场表现相对较好的行业主要分三类：一是受益于涨价的品种，主要集中于中上游能源材料类及农资品。二是具备强产业周期催化的高景气行业，例如2011年在大规模保障房建设催化下，地产链条相对优势显著。三是自身产业链与原油价格相关度较低的行业，如金融、医疗等服务业。综合而言，产业景气度较高且具备能源替代属性的新能源细分领域如光伏、绿电等，以及当前估值业绩匹配度较好的医疗服务，阶段性可关注受益于涨价催化的能源材料类如煤炭、石油、有色以及农林牧渔等。考虑到近期周期类的品种和农业类个股已经有所表现，所以接下来的关注点更多的不妨放到数字经济以及具备能源替代属性的新能源细分领域上。

随着“双碳”政策的深入，光伏风电等新能源发电在能源结构中的比例不断提升，但新能源发电的间歇性，不稳定性等特点，对电网的消纳能力提出挑战。绿色电力具备减碳属性的优势将进一步凸显，需求有望持续提升。新型储能的发展将能够有效提高新能源的并网消纳能力，推动新型电力系统建设，为新能源的大力发展提供保障。预计今年还将针对性的出台各省高耗能企业绿电消纳最低占比细则、各省绿电交易细则，以及消纳绿电可抵扣碳排放等相关政策。电力市场化改革推进，电价更能体现供需、成本、和环境价值，新能源建设成本不断下行，这其中，新能源运营商因为具备“三重”确定性而备受关注：“量”——风光装机增速具备高确定性；“价”——火电价格上浮，叠加绿色溢价，绿电盈利空间打开；“业绩”——今年低价风机和抢装海风确保了明年业绩。绿色电力板块的崛起，也令低迷许久的市场再度看到了希望，这或将吹起板块反攻的号角。

对于大盘来说，既然几大指数守住了大道亥线，后面的行情可以逐步乐观起来了。对于沪指来说，3400点区域应当是未来的第一道压力位，3500-3550点区域是第二道压力位，当然，这需要时间，更重要的，也需要耐心。毕竟，才刚刚开始。