周二上证指数没能在前期低位稳住阵脚，上午稍微反弹后又继续了单边下跌，午盘虽有反弹但响应不足，最终指数基本收于当天低位附近，并呈放量破位下跌之势，大有快速赶底之意。

从年线图看，上证指数经此一跌，去年7月28日创下的年度最低位3312点在本周二也告失守，周线则构筑成一个标准的下降通道，日线正考验着历时一年有多的高位大箱体的底部位置。此处的多空争夺将会异常激烈。

跌势过急，反弹在即

俄乌局势的胶着状态和消息面的莫衷一是，引发了全球资本市场的大震荡，油气和其他大宗商品期货的疯涨，给未来全球经济复苏带来了越来越多的不确定性，通胀预期的压力骤升，股市在这样的背景下想走好难度极大，这两天恐慌盘的持续涌出，不能简单地理解为不理性的割肉盘的出逃，而应该是避险情绪不断升温导致的结果，其中会有泥沙俱下的成分。

此前我们就认为，希冀着相对“封闭”的A股行情不受境外的影响属于“良好愿望”，因此近期的操作还须好好盯住外围的波动。不仅如此，投资者还常常出现这样的印象：A股跟外围股市比起来，似乎总是跟跌不跟涨，曾经我们却总结过A股不是年度冠军就是年度倒数冠军，其实这主要还是我们本身市场波动性比成熟市场要大得多的缘故。

从眼下影响市场的内外因素看，A股的破位寻底，更多地来自境外的力量，而这种影响是否会发生转化，则要看俄乌冲突的动向，如果胶着状态持续，则这种影响力量将会由外转而为内，那时，A股的走向将转向对政策应对措施的判断方面。

目前的投资逻辑，短线而言是超跌反弹，从周二融资余额略有增加看，市场出现了抄底盘，当然这种抄底盘是摊薄成本还是志在一日游，第二天就化为空方力量？不好判断。但从短期内部因素判断，A股并没有连续大跌的理由，因此开始参与的机会就在眼前。至于板块或个股的选择上，因应目前局势而向行业的上游个股转移，或者从与重要会议相关的经济发展方向着力，都是避险情绪未退之前较好的方向。

在策略上，大跌中保持冷静与理性是最为重要的。一是连续大跌比温水煮青蛙式的阴跌，意味着底部（至少是阶段底部）很快得以探明，此时再割肉已是不宜；二是空仓者宜戒贪，以为市场从此会跌跌不休，在连续大跌之后应把握介入时机，左侧交易者可采取越低越买的方式。当然控制仓位是必须的，目前尚不宜超过半仓。