【市场信息】

公司发布2021 年业绩快报，报告期内公司实现营收46.23 亿元，同比增长87.57%；实现归母净利润13.02 亿元，同比增长131.11%；实现扣非归母净利润12.49 亿元，同比增长131.05%，业绩符合预期。

【逻辑阐述】

1、 整体业绩表现亮眼，21Q4 实现环比回升

2、 行业仍处发展红利期，公司有望进入加速拓店阶段钻饰作为典型低频高消类产品，目前行业CR5 约20%，品牌化趋势下行业格局或将进一步集中

3、成功打造“品牌塑造-社媒引流-消费者口碑相传”营销闭环

4、 “强品牌溢价+全自营模式”有望维持高利润率中枢公司通过“强品牌溢价+全自营商业模式”使得毛利率维持在70%左右，净利率超20%

【投资建议】

1、 各品牌之间的产品本身区分度不大，DR 在这其中属于真正有品牌特色的标的，有一定稀缺性。

2、珠宝行业增速趋于稳定，行业竞争较为分散，各品牌之间的产品本身区分度不大，有品牌特色的标的稀缺

3、品牌文化：独创“一生只送一人”购买规则凸显 “唯一”特质，形成独有品牌文化壁垒且难以复制。DR 品牌独创“男士一生只能定制一枚”

【风险提示】

 行业竞争加剧，结婚登记人数不及预期，品牌营销不及预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

国    玮 执业证号：A0210619050001

张宇哲 执业证号：A0210611020001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

-本文内容至此-