多晶硅、有机硅市场全面复苏，上游三氯氢硅需求爆发，价格重回上升通道单周环比涨20.7%！

根据百川盈孚，2022年3月1日我国三氯氢硅市场均价17500元/吨，周环比+20.7%，相较于2022年1月初+45.8%，光伏级三氯氢硅市场价格25000元/吨，周环比+35.1%，相较于2022年1月初+47.1%，市场景气度显著提升。安信证券认为，下游多晶硅及硅烷偶联剂需求向好带动三氯氢硅价格。在硅料和有机硅产能逐步释放的背景下，工业硅价格易涨难跌，三氯氢硅成本端支撑有望持续。

1）光伏级三氯氢硅受下游光伏复苏拉动

光伏级别三氯氢硅主要下游为多晶硅的生产，近期我国光伏行业继续回暖，我国多晶硅市场供应能力逐步提升，根据百川盈孚，云南通威5万吨/年产能以及四川永祥5万吨/年已于近期达产，新疆大全新能源3.5万吨/年新增产能也在持续增加开工负荷，此外亚洲硅业及新特能源也有新产能有望逐步投运，多晶硅新产能的逐步爬坡及陆续投放将在2022年持续拉动三氯氢硅需求。

2）三氯氢硅另一下游硅烷偶联剂需求旺盛

普通级别三氯氢硅受到其主要下游硅烷偶联剂需求拉动，根据百川盈孚，近期我国有机硅及硅橡胶市场全面复苏，一方面3月份为有机硅传统旺季，而在外贸方面，随着海外经济逐步复苏，近期有机硅出口需求较为旺盛，在此带动下气相白炭黑市场同样景气上行，对其终端上游三氯氢硅形成较为明显的需求拉动。

3）原材料价格上涨形成成本端支撑

原料工业硅价格上涨对三氯氢硅价格形成较强成本支撑。根据百川盈孚，2022年3月1日我国工业硅参考价格达21990元/吨，周环比+4.89%，相较于2022年1月初+7.64%，在硅料和有机硅产能逐步释放的背景下，工业硅价格易涨难跌，三氯氢硅成本端支撑有望持续。

4）对标：光伏级三氯氢硅龙头三孚股份和新安股份，普通级三氯氢硅和硅烷偶联剂厂家晨光新材等。

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