分布式光伏收益率高、金融属性强，或成为板块最强α！

中信建投分析指出，2021年分布式光伏在高收益率的驱动下，装机量突破29GW,几乎以一己之力推动中国光伏市场继续增长，避免了成本上升导致装机量下滑的尴尬，大有重回2017年荣耀时刻态势。

但和2017年不同的，当前分布式光伏已经摆脱了对于补贴的依赖，随着技术进步成本大幅度下降(2017年山东地区屋顶发电功率10KW，2022年同样面积达到20KW以上)，建投认为今年户用、工商业分布式光伏大发展态势已定，高收益率驱动下，有望达到40-50GW以上，成为驱动光伏发展的重要力量，是板块最强α。

1）分布式光伏的收益率高，收益稳定，突出的金融属性使得分布式光伏深受银行、工商业用户、农户的欢迎，目前无补贴情况下，大部分项目RR稳定在10%以上，是分布式光伏发展最重要的驱动力。

2）当前渗透率低，全国至今分布式光伏累计装机量刚刚突破100GW,分布式光伏全国可开发屋顶资源量预计超过1500GW,渗透率仅为5%-10%，成长空间广阔。

3）分布式直接面向终端市场，高收益率也支撑产品溢价，逆变器、组件、系统等会比集中式市场获得更高的产品价格，周转速度也更快，可给更高估值。

4）主要的投资方向是组件、逆变器、分布式光伏运营商，在分布式光伏大发展的背景下，这类公司业绩有望呈现加速状态。

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