2月15日，国际钾肥供应商加拿大钾肥公司（Canpotex）与印度签订2022年钾肥供应合同，到岸价590美元/吨，供货时间截止到12月31日。当日下午，中国钾肥进口联合谈判小组与Canpotex达成一致，确定2022年度标准氯化钾进口价格微CFR590美元/吨（同比上涨343美元/吨），有效期到2022年12月31日。

2022年2月18日，根据彭博资讯报道，白俄罗斯钾肥公司Belaruskali宣布发生不可抗力事件，由于美国和欧洲的制裁，其发货已经停止，一份原计划2月16日履约的合同履约失败。针对Belaruskali的制裁已于去年12月生效，而针对其贸易公司Belarusian的制裁则将于4月1日生效。根据Green Markets数据，Belaruskali生产的钾肥约占全球供应量的五分之一，每年出口钾肥约1000-1200万吨，主要面向巴西、印度及中国出口。

关于钾肥资源大家需要了解的是，虽然从全球的角度来看，钾资源并不缺，但是集中度和垄断都很高，一般资源发现地就是生产地，并且钾资源的转化是以产品形式而不是矿产资源。最基础的钾资源品种是氯化钾（国内有一部分是硫酸钾）。

钾肥的整体市场集中度相对较高，一般集中于白俄、加拿大和俄罗斯三个国家，其余还有以色列、约旦、老挝具有部分资源，参与国际贸易。加拿大有两家主要公司，其中一家宣称产能2060万，产量1400万吨左右。俄罗斯、白俄罗斯产能各1300万，近阶段扩产主要在这两个国家。中国产能产量排第四，消费量第一，近一半是进口。进口排行巴西、美国、中国、印度、东南亚…钾肥贸易量占产量80%左右，除了中国以外，出口国基本没需求、进口国没产量。

因此，钾肥的海外价格波动将通过进口联动到国内市场。并且我国本身就是农业大国，对各类化肥的需求量高，钾肥是常年进口的：氮磷钾中，钾肥用量有一定调控空间，主要是提升品质，如防倒伏、叶子更宽、果实更红等效果。

目前国内钾肥企业有20家左右，产能集中度高：盐湖产能500万、藏格产能200万（产量100万）、罗钾160万。但因为我们的市场整体需要大量进口，所以国内生产企业很难定价，进口价格受国际价格影响明显。

事件发生前的基本面：2021年，我国同白俄罗斯签订钾肥大合同价格为247美元。伴随海外钾肥价格的上行，我国的钾肥进口价格仍然维持相对低位，促使我国后期钾肥的进口量大幅下落，国内供给不足，带动国内钾肥价格上行。

俄乌事件的影响：原本从去年11月到现在还算稳定运行的钾肥价格（实际上中间还略有下滑，并没有上行），近期会有一个部分国产产品价格涨价的被动升力。虽然事件驱动性的钾肥涨价，一方面是对后续需求有抑制作用，另一方面也是对国内钾肥企业的增产填补市场空间提供了事件性利好加成。但考虑到国际合同的进口价格锁定效应，以及国计民生的农业化肥价格稳定，国内的钾肥提价能力有限，唯一的看点是产能填补市场的空间。

盐湖股份60%粉最新出厂价3,090，相较大合同价仍有空间，利润弹性足；亚钾国际主要市场为东南亚，目前东南亚钾肥价格仍高位运行，公司收入确认将逐步体现，另外重整事项继续推进，基本面维持向好。目前钾肥国内港口价4,000-4,500，钾肥大合同价按照最新汇率折算人民币接近3,750，故市场机构认为钾肥2022年价格有望高位维持。

除了明牌的盐湖、藏格和亚钾，钾肥领域还可以关注东方铁塔与富邦股份。

东方铁塔：公司传统主业为铁塔等钢结构制造（特高压、通讯塔、电视塔等），2016年通过重大资产重组新增氯化钾开采、生产和销售业务，自此公司由钢结构制造企业转变为钢结构+钾肥双主业公司。从历史数据看，公司钾肥单吨生产成本稳定在1318元~1554元之间，吨净利随销售价格波动，在供需紧张的格局下，国内氯化钾价格由2020年低点1820元/吨持续上涨至目前3190元/吨，相比增长接近80%，今年钾肥大合同价格尚处于商谈阶段（一般大合同价由中农中化、中海化联合跟国际巨头谈判），预计或达500美元/吨，而此前乐观估计仅为400-450美元/吨，价格超预期。中长期而言，考虑到公司产能扩张（力争2022年底产能规模将实现翻倍)，叠加氯化钾价格高位运行，末来钾肥业务有望迎来量价齐升。

（当然，公司的钢结构业务也会受到新能源基建的加成：公司产品应用的特高压、风力发电塔筒品需求有望持续放，下游客户以国网、南网公司等优质企业为主，业务收款情况始终维持较高水平。）

富邦股份：公司年产10万吨圆颗粒钾肥是国家大力推广重点开发得新型钾肥，国家已经签收储。同时，结合对两会的预期，结合数字的数字化农业也很可能是一个发展重点。公司是数字农业协会会长单位、2021年数字农业峰会举办单位，已在以色列、法国、荷兰、加拿大等海外多个国家进行数字农业投资布局，已经引进了SoilOptix.Saturas、Fruitspec等先进的农业数字化设备；在数字化测土配肥、智慧水肥一体化管理技术、以及果园估产技术等数字农业领域的优势突出。数字农业产业园内将集中应用多种数字技术、数字化成果以及数字农业黑科技，技术人员通过远程操控，就能实现终端数据与大棚内传感器之间的双向传输，实时监控大棚内温度、湿度、光照、风速、降雨量、EC值等数据，有效把控农产品的生长环境，全面提升农产品品质，生产出优质的绿色农产品。

免责声明：以上仅供参考，不作为买卖依据。