油价高位，煤化工成本优势凸显，双碳背景下行业格局持续改善！

方正证券认为，油价站上90美元桶关口，有望支撑化工品价格高位，当前煤炭价格在保供下趋于稳定，煤化工及气头化工企业盈利有望提升。

1）短期看，石油价格高位，煤化工路线成本优势凸显

油价持续攀升且达到近几年新高，煤炭价格在我国政策调控下维稳或趋势下行，煤化工企业成本优势进一步凸现，盈利有望上行。

2）碳中和政策下，行业供给格局长期向好

现代煤化工是推动煤炭清洁高效利用的有效途径，对拓展化工原料来源具有积极作用，已成为石油化工行业的重要补充。低碳趋势下，行业格局有望持续优化，龙头市占率有望进一步提升。

根据《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南(2022年版)》,截至2020年底，我国煤制甲醇行业能效优于标杆水平的产能约占15%，能效低于基准水平的产能约占25%。

煤制烯烃行业能效优于标杆水平的产能约占48%，且全部产能不低于基准水平。

煤制乙二醇行业能效优于标杆水平的产能约占20%，能效低于基准水平的产能约占40%。

到2025年，煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇行业达到能效标杆水平以上产能比例分别达到30%、50%、30%,基准水平以下产能基本清零。

3）龙头企业有望获得额外盈利

碳达峰碳中和战略，表面上是对碳排放进行限制，实际上是力争通过有约束条件的发展，实现产业结构的不断优化。

对于具体企业而言，一方面需不断提升自身工艺技术水平，降能减排，实现绿色化生产，减少碳排放相关成本；另一方面，需不断向下延伸产业链，提升产品附加值，降低单位产值的能耗成本。

落后产能将会因高能耗高排放承担更多成本，盈利能力下降进而被迫被市场淘汰，而具有技术优势的企业不仅可以利用自身优势降低能耗，同时还可以出售自己的碳排放权，获得更多盈利。

综上所述，考虑到我国资源禀赋以及双碳政策，我国能效水平领先的龙头成长空间广阔。

资料来源：内容均来自券商公开研报，如有侵权，请联系删除！

风险提示：股市有风险，入市需谨慎！

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！