俄乌局势进一步恶化不仅冲击欧美市场，也引起了A股市场的震荡，我们在分析A股发生低开低走的原因的时候，也是有很多疑问的。

首先，咱们离冲突中心距离遥远，又是金融政策上逆周期的市场背景，至少不应该如其它市场一样敏感晦涩才对，但是事实并不是这样，A股仍然积极参与，还有一种要与冲突影响共命运的行动。

早在一战二战时期，美股市场远离战区又得益于这两战，它们为美国经济的发展和未来霸主的地位奠定了雄厚的基础，所以要是从这个角度来讲，A股市场还是具备一些条件的。

但是，又有不同，一方面两战时期，欧洲富裕地区的资金是流入到美股市场避险的，而现在的A股市场，光今天上午北上资金实际净流出就是87.99亿元，这个指标是反向的，另外，A股市场这片土地上也并没有像当年的美国一样，吸引大量的优秀人才前来“避难”，这两个非常重要的条件没有发生，因此，逻辑场景其实是不同的。

导致A股市场本应该进一步走出独立行情却没能放大“独立性”的原因，我想除了北上资金不进反出的原因外，最主要的还是国内主力资金的谨慎，这个谨慎中的分歧是非常严重的，从上周市场中就明显看到不同的主力之间的不同观点， 这种观点落实到行动上，就产生了非常强的市场扭曲，这也是A股的特征之一，内卷。

熟读中国历史的朋友们会发现，围绕着中国经济史的大河流中，保守派和激进派向来都是两股不可忽视的正反力量，同样这种传统文化仍然被现代的中国继承了下来，并在A股市场中有所展示。

大的方面不说了，当前的市场仍然是多看少动或不动的行情，本周这两天仍然没有趋势性行情，更多的还是结构性变化，如果我们说A股的独立性就体现在“ 我跌得幅度比其它市场小一些”，可能多少会令投资者宽慰一下吧，而更多的积极信号，只能看像挤牙膏一样，多点耐心了。

结合外围市场来看，传统的避险板块还是发挥了明显的避险作用，原油、黄金，大宗商品中的稀有金属等等，都纷纷活跃起来，紧俏商品如半导体也趁机上涨，短期来看这些板块也将聚焦更多的人，避险的需求加快上升，但也带来了投机性的巨大风险。

其它

【大金融板块】

外围市场不确定性增加，引发多个经济体震荡，这个时候要看的不是谁上涨，反而应该看谁支撑得住，A股市场能够相对稳定，还是有赖于金融板块的护体，今天来看，板块前高后低，可以说发挥了一定的对冲作用，这也为A股的稳定贡献了力量，作为避险板块来讲，板块的优势是非常明显的。

【医疗板块】

我们之前讲过，医疗板块在行情修复期中面临一个市场增量资金不足的问题，它只能靠板块结构性的边际改善来提高板块内的流动性，眼下外围市场趋紧，存量资金收缩这对医疗板块就是利空，眼下医疗板块是好机会，但是场内资金不给力，医疗板块的整体复苏只能是再待时日。

【军工板块】

我们对军工板块的观点已经很明确了，“平躺”就已经是不错了，下杀反而是正常，俄乌冲突地点离亚太很远，不至于产生直接影响，但是军工板块不排除可能是借机下杀，以此完成充分的调整，从而为春季行情的连带利好铺平道路。

【新能源车板块】

半导体，锂电表现强势，可以利用供应链的紧张做大文章，同时发挥国内先发制人的行业优势，为扩大市场的份额做足功课，锂电前期已经释放充分，比较 而言，反弹的空间就大，一定程度上在反弹的优势上更加明显。

【白酒主题】

白酒主题本来应该是避险的地方，但是白酒主题盘踞的海外资金巨大，北上资金外流对白酒板块一定程度上产生了影响，同时国内资金也并没有缺席补位，今天板块跌幅较大，资金外流不一定不回来了，反而是好事，也为白酒主题带来了新的配置机会。

【黄金主题】

传统的避险板块黄金是最好的，没有之一，俄乌冲突升级加快了投资者对黄金的配置进度，可能短期内会带来超买现象，也增加了黄金的风险，波动性为加大，建议以观望为主，激进的人可以逢低买入。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康、