最近几天，外卖行业不太平，主要是高层发了一个关于下调外卖平台服务费的文件：

“《政策》指出，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。”

意图也很明显，对经营困难的餐饮企业，通过降低外卖的服务费，降低经营成本，对外卖小哥多一些基本保障，提高福利待遇。

两者都很辛苦，对于餐饮老板来说，面临的主要两个大头就是房租和平台佣金的问题。

先看房租，这是餐饮业的刚需，做过实体业的人都知道，地段是决定生意好坏的核心，地段好的地方，生意不会太差，地段不行的地方生意很难有起色，这个地段就关系到房租了。

无论刮风下雨，无论地震海啸，只要饭店还在开着，房租支出一定避免不了。饭店如此，服装店、奶茶店也是如此，只要你敢拖欠房租，房东保证第二天就上门讨债，你不干后面有的是人干，我工作室楼下正对着的那个餐厅，去年一年换了三家老板。。。

有一次加班，我请几个助理商量着去吃饭，大柱子提议楼下新开了一家自助餐挺不错的，我们一行几个人去了，这家自助餐名字我记得很清楚，叫“市井火锅”，里面装修很精致，我们去的时候里面还隐约残留着装修的味道，面积我估摸着在250-300㎡之间。

里面有火锅和烤串的自助，蔬菜、肉食和酒水不限量供应，我没数，百十种菜品肯定有，我尝了一下，里面的食材都很新鲜，价格说出来你们可能不信，在市中心商圈写字楼底下的自助餐，价格只有39元/人，外加10元的汤底。为什么过去这么久了，我还记得很清楚，就是因为价格太低了，想象不到的低。我们去的时间在7点左右，正是晚上就餐高峰期，店里面只有我们两桌，服务员有四个，和我们吃饭人数差不多。

酒足饭饱之后，大柱子觉得味道和性价比确实不错，提议要不要充个卡，我给拦下了，出店门口后和助理说“这家店最多能活3个月时间，你充上钱如果没时间吃，完全是浪费”，大柱子说味道和价格都很好，而且就餐环境很精致，为什么会倒闭。

我仔细给她分析了一下，首先这个店面位置不算很好，处在一个连廊的倒数第二家，商圈客流量很大，但是那个店门口人流量很少，不然他的客单价不会定的这么低，像这种位置不济的店面，只能靠回头客和从网上买流量，这是最关键的地方。第二个，除了价格低点之外，没有什么特色，我们所在的商圈，属于城市里面消费相对高一点的地方，很多人吃的就是一个价格和牌面，定价如果太低了，显得没有档次，很多情侣宁愿提高一下价格来显示自己的逼格。第三个原因，据我了解，这个店面位置虽然偏了一点，但租金一点都不便宜，这家店之前是做地摊鱼（我去吃过一次），这家地摊鱼开不下去之后，连带装修一起转让给这家自助餐了，自助餐老板重新拆了之后装修，投入成本太高，后面大概率会把流动资金折腾完之后，就会把店面盘出去。

大柱子开始还不信，朝着我撅了噘嘴，大概两个月之后吧，大柱子给我说“头哥，你真绝了，楼下那家自助餐挂上牌子要转让了”，我对她笑了笑，还是太年轻了。

饭店开始盈利之后，房东一看生意红火了，第二年房租给你涨个10%，好几个月白干，也不怕你不干，房子装修几十万砸进去了，你往哪里跑？

所以这几年出来一个新的模式，叫拼租，什么意思呢？一个沿街店面，三家公摊房租，早上卖包子，中午做炒菜，晚上做火锅。为什么会出现这样的模式，本质上还是房租太高了。

再看一下平台佣金，对于外卖平台来说，这钱太好挣了，但据我所知，现在市场上存活的外卖企业不多了，美团和饿了么相对好一点，既然这钱赚的容易，为什么剩下的绝大部分企业都消失了？就是因为这钱太好挣了，属于无本的买卖，所以竞争就激烈，互联网行业里面有个著名的“头部效应”，简单说就是大鱼吃小鱼，赢者通吃，失败的销声匿迹，被吞噬的渣渣都不剩。所以为了能在行业里面立足，大部分的利润都要投放到广告和宣传当中去，所以不断内卷之后，企业并不赚钱；

我看了一下外卖龙头美团的财报，其中外卖业务有85%支付给骑手，剩下的就是广告宣传和研发之类的运营成本，利润大概在2%左右的样子。

饭店给平台的费用，我查了一下大概在收入的25%左右，注意不是利润的25%，而是营业额的25%。25%是什么概念呢，也就是把整个收入分成4份，其中有1份就要分给外卖平台。

前面我提到房租贵，但它属于一个固定成本，当营业额高的时候，房租成本会被稀释，而平台的佣金和你的收入是挂钩的，卖的价格越多，抽成越多，这个就是一个可变成本了，你营收越多，公司佣金越多。

所以这次下调平台佣金，对餐饮老板来说是件好事，能减轻一些压力，具体的还要看后面能下调多少。

单就美团来说，我看了一下外卖业务在全行业的份额占比在65%左右，几乎是第二名的两倍。公司本身的赛道不错，而且目前看这个赛道里面没有对手，第二名被甩的太远，已经达成垄断性，且现在美团主要盈利集中在酒店、旅游、到店这些业务上，所以即便这次下调外卖平台佣金，影响也不会太大。

煤炭指数今天再度拉升，距离1100位置，更近了一步。借用煤炭，我想聊几个很核心的问题；之前咱们天天讲煤炭900点位置时，煤炭并没有迅速上涨，而是围绕此位置震荡，每次收阴线时，总会有投资者追问：不会不涨了吧，不会要跌破900点位置吧。

通过这类问题，我基本能判断出，这类投资者，属于：不知道何为“纪律”的投资者。当一个投资者，习惯了死扛，他会很恐惧下跌，就像一个员工，习惯了懒惰，就会很害怕裁员。

心中有纪律，才不会恐慌。投资者之所以恐慌，要么没有纪律，要么没有遵守纪律。

在煤炭指数没有攻击到1100位置之前，煤炭的总体方向，依然是：机会，大于风险，即，继续按照咱们讲的3大原则，在煤炭中深度挖煤；2022-2-21

今天上证的收盘，跟周五的收盘，完全一致，可以粗略的认为：上证到今天，已经是5连阳了，按照咱们讲的思路，周二收阴的概率，相对较大。2022-2-21

捎带提醒一句：医药目前已经突破了2300，医药中的机会开始显现。医药中的“机会”图形，类似：延安（b+k）这种，其图形主要有3个特点；2022-2-21

①：底部启动。

②：涨幅不大，但又大于大盘。涨速也不快。

③：刚刚突破底部区域重要多空分界线。

财经资讯

1.顺丰k股，发布业绩报告，2021年净利润42-44亿元，下降幅度为-43%至-40 %

顺丰2021年业绩同比下降的原因，主要是公司快速地扩大市场份额造成的，简单说，就是内卷。

顺丰之前的定位，一直都是以高端件为主，但是随着电子商务的兴起，各种网络直播带货销量强劲，各大快递公司开启了价格战。

之前顺丰的速度是快，有一定的市场，但主要是文件为主，而且价格很高，而现在电子商务件的利润和数量空间巨大，顺丰不得不降低档位，去降低自身定位的价格，和各大快递公司进行电子商务件的客源争夺。

总结起来看，就是为扩大市场份额，对场地，设备，运力等资源的投入太大，加上低端经济件的利润太少，增速较慢，同时去年受到疫情的影响，整体利润同比下降。

但是从顺丰四季度业绩看，第四季度实现盈利同比增长39%–50%，而在1月份，顺丰合计实现收入251亿元，同比增长50%，其中，供应链及国际业务的营业收入实现78.33亿元，同比增长超过500%，在速运物流业务中，公司实现营业收入172.80亿元，同比增长14.23%，业务量同比增长约10%，单票收入同比增长3.8%。

我认为，随着成本的投入减少，和国际业务的开展，顺丰会快速的实现运营能力的提升，它的基本面，已经从四季度开始出现持续性的边际改善，1月份更是表现出惊人的增长速度，预计在2022年，盈利能力将得到极大的提升，龙头崛起，未来可期。

2.猪茅降薪40%，半价股权激励，人均浮盈39万

牧原在股权激励的同时，降薪了，据了解，牧原此次降薪除养殖技工外，后勤、干部也都出现不同程度的下降，最高降幅达到40%。

去年，生猪价格的不断下降，使得各大养猪企业亏损严重，而现在，淡季需求减少，供应过剩导致猪肉价格继续下降。

去年温氏股份三季度，亏损97亿，正邦科技三季度亏损76亿，而牧原三季度虽然有盈利，但是盈利能力也同比下降58%，猪肉价格的下行，对猪企的压力很大。

在如此大的压力下，牧原股份拟向6093名激励对象，授予8108万股限制性股票数量，占公司总股本的1.54%，授予价格为30.52元/股，约为公司最新股价的50%。

也就是说，如果完成考核目标，6000多名员工就能以30.52元/股的价格，获取公司的股票。若按照当前牧原股价60元/股计算，6000多名激励对象已合计浮盈近24亿元，人均浮盈39万元。

牧原此次进行的股权激励， 是和降薪同步进行的，这很明显，打一棍子和给一个甜枣，同步进行，既能顺利的完成降薪，还能分钱来回报广大员工，刺激员工不断的努力，去完成考核目标，可以说是一举两得。

我认为，猪肉价格的下行，确实对各大猪企造成了很大的压力，而牧原是猪肉行业的龙头企业，也是养猪成本控制最好的企业。按照当前猪肉周期看，能繁母猪数量主要影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值，5月份之后随着生猪供应量减少，生猪价格有望逐步企稳。那牧原，也会迎来一个比较好的转折点。

3.今世缘扩产，再建一个“今世缘”

2月19日，今世缘公告称，拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目。其中一个重点是，公司预计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨，年平均净利润达10.45亿元。

今世缘现有产能是2.7万吨，也就是说项目达产后总产能将达到6.5万吨，增长1.4倍。相当于多了1.4个当前的今世缘。

但是，从当前的今世缘产能看，2018年至2020年总产量分别为1.9万吨、2.2万吨、2.5万吨，产能利用率分别为70%、81%和93%，预计未来五年产能利用率达95%，并没有出现饱和的状态。

我认为，在未来五年产能都不能饱和的情况下，这么急速的扩张，公司未来的盈利能力和产品品质以及核心竞争力，会让投资者存在比较大的疑惑，今世缘目前的百城突破工程，并没有突破，去年前年的营收目标，也都没有实现，此时的总资产是130亿，货币资金31亿，而要用90.76亿去扩产，若公司新增产能不及预期，将对公司长远发展造成不利影响。