【市场信息】

2022年1月全国快递服务企业实现业务收入917.3亿元，同比增长5.7%，完成业务量87.7亿件，同比增长3.3%，单票收入10.46元，同比增长2.40%，环比增长16.81%；其中异地快递业务收入达到455.90亿元，业务量完成75.42亿件，单票收入6.04元，同比下降2.67%，环比上升13.42%。

【逻辑阐述】

1. 市占率保持回升，业务量增速保持行业领先

2. 客户结构拓张，单票收入保持稳定

【投资建议】

公司业绩预告调整盈利预测，预计申通快递2021-2023年营业收入分别为253.08亿元、306.09亿元与328.15亿元，归母净利润分别为-8.93亿元、8.88亿元与11.39亿元，2022-2023年对应PE分别为15.24与11.88。维持“买入”评级。

【风险提示】

行业增速不及预期、价格战重启、管理改善不及预期、成本管控不及预期、加盟商爆仓

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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