各位朋友新年好，好久没和大家见面了！本来昨天要上线的，结果一堆的事情耽搁了。自从上一篇文章，过去差不多一个月了。这段时间除了放假，剩下的交易日基本上都是在下跌中度过的，特别是深证成指和创业板指数。今天我们来好好理一理行情的变化。

1、首先创业板指数我们在上一篇文章中预期2750点会有强支撑，但是没想到这么快就到了。那天跌破的时候我们也简单的说了一下。从创业板指数上看，从去年12月初指数就进入到了单边下跌的走势，而且是斜率很大的那种。

2、这种走势往往预示着确实有大资金在持续的流出，我们可以从k线上看到，基本上没什么抵抗。跌破60日线之后，创业板指数可以说是一泻千里，跌破所有中长期均线。目前几乎所有的中长期均线都已经拐头向下，未来会对指数造成很大的技术压力。

3、从技术上看，创业板指数60日线很快就会死叉年线。在经历了近三年的上涨之后，这里是年线第一次拐头向下，很可能也是60日线第一次死叉年线。这样的技术状态，对于创业板指数中长线来说是非常不好的状态。这里如果在接下来的时间里不能有所修复，对于长期行情是非常不利的。

4、从创业板指数的下跌幅度来说，跟我们之前预计的是差不多的，但是如此快速的跌下来，我们还不能确认底部到底会在哪里。接下来会需要比较长时间的修复，这其中最关键的影响因素就是以宁德时代为代表的权重股，这些公司如果进入到长期调整状态，那么对创业板指数的影响会非常大。值得我们进一步关注。

5、深证成指的走势和创业板指是比较像的，可以说基本上是差不多，只是60日线已经死叉年线了。目前正好在前面一年半震荡平台的底部区间，所以这里有支撑是非常正常的。接下来能否在这个位置止跌企稳，是未来中线最重要的观察点。

6、从上证指数上看，目前是三大指数中最强的一个。最近这段时间的下跌和之前震荡行情中的下跌差不多，快速跌破年线之后也有一个快速反弹，目前距离年线不是很远。不过年线和60日线也已经拐头向下了。中长期均线也在开始下压，这里会对上证指数带来比较大的压力。这里如果能够快速放量突破上方的中长期均线，那么指数可能会继续回到震荡上涨的状态中。如果这里不能够放量突破上去，那么随着中长期均线的下压，指数也会有继续调整的压力。当然，因为过去两三年的涨幅不大，加上目前市场整体估值不高（动态市盈率15倍左右），我们估计调整的幅度也不会太大。

7、从上方的分析，我们可以从技术上看到深证成指和创业板指数的快速下跌，确实超出了我们的预计。目前还没有止跌企稳的迹象，后续肯定需要不断的震荡，把这个底部给打扎实了。甚至我们不排除还有进一步下跌的空间，这个主要看几大权重板块接下来的表现。

8、从量能上看，最近的下跌已经开始缩量了，但是目前缩的还不够，今天两市依然有超过9000亿元的成交量。未来在不断的震荡过程中，量能一定还会继续萎缩。量能是我们接下来关注的一个点，一般底部区间都是在持续缩量的震荡中形成的。

9、在前面总结的时候，我们对2022全年的预期就是幅度更大的震荡行情，目前就是处于这个大行情的下跌周期，而且这个下跌幅度要比我们预计的大。未来调整到位之后，依然会进入到一轮震荡行情的上升周期，这一点是不需要怀疑的。我们需要通过下一轮的上升力度，来判断接下来行情的状态。开年的大跌，预示着接下来一年的行情要比过去几年都难，大家心理上要降低预期。

10、股市的上涨和下跌最终的决定因素是供求关系，大家可以感受一下注册制下市场扩容的速度，这个我们在之前也已经多次提到。为什么最近这两年指数能够在高位这么小的区间震荡这么久，就是因为股票的供给在加大，同时市场流入的资金也比较多，所以形成了一个平衡。目前这个阶段平衡有打破的风险，所以我们看到最近证监会注册新股的速度视乎有所减缓。接下来如果新股供应依然持续加大，市场整体估值还是会有压力的。

11、最近随着股市和基金的下跌，流入市场的资金在萎缩。如果市场迟迟还不能止跌企稳，基金的负反馈是比较可怕的，一旦到那个程度，那么市场可能会进入阶段性的熊市状态，特别是对于深证成指和创业板指数来说。最近大家都看到，跌幅比较大的都是基金重仓股为主。另外还有融资的资金，目前如此快速的下跌，对于不少融资资金来说可能会有平仓的风险。

12、当然，这样的下跌行情一旦结束，对于很多优质公司来说是难得的介入机会。过去我们看好的公司股价都很高，这一轮调整终于可以再次回到比较舒服的击球区间。当然，我们需要等到新的趋势再次形成，千万不能抄底抄在半山腰。

13、操作上，目前这个时候还是要多观察为主，持仓的优质公司可以继续持仓，但是仓位不可太重。万一接下来市场进入阶段性熊市，大幅下跌的优质公司虽然跌幅可能不会太大了，但是底部震荡的时间可能会很久，那么就需要你有这个毅力坚持。很多投资者在底部不断震荡的过程中，因为仓位重心态会逐渐变化，然后交出优质筹码。所以仓位很重的投资者，我们还是建议在接下来的反弹过程中逐渐降低仓位，等待市场走出新的趋势再行加仓。安全永远是第一位的。目前的市场不是单边上涨的行情，这个时候操作策略需要进行调整，不能是一味的持股为主。

14、最近一直在思考总结过去这一段时间自己的操作，在判断生物医药器械板块整体进入调整的状态下，虽然进行了减仓，但是依然把底仓留在其中，造成了后续的利润回撤。因为这些公司股价跌幅比较大，其实也是有不少损失的。就如同看到新能源板块整体高潮的时候，需要回避一样。即使自己特别看好的公司，一旦趋势有变，还是需要阶段性回避，特别是判断调整概率很大的时候。

15、对于我们长期看好的生物医药器械板块，这一轮调整我们是有预期的。只是调整的幅度超过了我们的判断，完全是一轮下跌周期了。去年预计调整最快要到4月份，最迟要到下半年了。目前来看可能性还是很大的，只是未来如果指数没有大的行情，接下来板块内会进入非常大的分化阶段，中短期很难有整体性的大行情。只有那些基本面保持非常好，业绩能够继续保持高速增长的公司，股价会更早的进入新一轮行情。这个是接下来我们要通过年报季报好好甄别的地方。

16、我们一直在说要从市场中赚钱是不容易的，这里是一个负和游戏。大家可以看看2021年市场资金的流失情况（具体如下图），网络上流传的，不一定准确，但是八九不离十吧。也就是每年流入市场的资金如果少于这个数据，那么市场大概率是难以维持的，都是股民的血汗钱呢。我们判断注册制下很难有大牛市，长期震荡慢牛是因为政策需要，最近政策视乎也处于真空期。一旦资金流入跟不上，未来抽血的力度也会减弱，否则市场就难了。未来长期市场估值依然会像欧美发达国家靠拢，这个趋势也不会变。

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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