【市场信息】

 2022 年1 月，公司公布埃及工厂扩产决定。公司近期的扩产公告较多，我们做了相应的梳理，主要针对公司在2022 至2025年期间的扩产安排。

【逻辑阐述】

1、俄罗斯工厂8000 吨酵母制品扩建

2、公司国内外工厂均有新一轮扩产

3、通过技改和扩产, 进入新一轮的产能扩建周期

4、公司自建水解糖产能，水解糖部分替代酵母的核心原料糖蜜，原料供应和原料成本高企的问题今年下半年以后将得以缓解

【投资建议】

1、2022 年中期，45 万吨水解糖将作为原料被使用

2、公司在北美、南美、欧洲和亚太地区均有长期规划，并且除了设立办事处外，在北美、南美和欧洲均有建厂计划。

3、公司积极开发新的发酵品类

【风险提示】

海外拓展不及预期,成本上涨超预期,终端动销不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

国    玮 执业证号：A0210619050001

张宇哲 执业证号：A0210611020001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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