经历 2 年疫情冲击，市场对疫情影响已有较为充分预期，当前疫情形势向好的概率远高于恶化概率，判断 22 年大概率是疫情形势和出行限制逐步好转的过渡年，疫情受损标的当前处 在低估值、低配置（酒店板块除外）双低情形下，春季处在行业 由淡转旺以及疫情形势逐步转好的阶段，板块修复预期较强；

当前不用纠结短期基本面较差，疫情影响终将过去，相关公司在极 端影响下依旧保持业务和核心团队稳定并积极进行成本费用压 缩及业务拓展，重点关注疫情后稳态业绩和估值水平。 

1）从全球疫情形势来看，Omicron 带来的影响逐步减弱，欧 洲多国取消疫情限制措施；

2）境内疫情在春节大范围人口流动 后未出现扩散形势且确诊城市逐步缩减。

1、疫情冲击下多数公司进行成本费用压缩优化，后续经营效率有望提升； 

2、部分行业格局有所优化； 

3、部分公司业务不断拓展；

4、21 年较差的盈利已得到市场充分反馈，后续边际向上的概率大。

稳健组合：锦江酒店+宋城演艺+首旅酒店 

锦江酒店：21-23 年效率提升期+中高端快速展店+高端板块预期 

宋城演艺：控本增效+老项目扩容+新项目落地+演艺公园多业态 持续推进

 首旅酒店：扩店提速+高端布局 

高弹性组合：君亭酒店+天目湖+出境游 

君亭酒店：酒店复苏逻辑强+开店提速区域拓展+杭州亚运会 

天目湖：民营周边游优质标的+本部项目不断提升+外延拓展预期 

出境游：行业低谷+业务复苏弹性最大+行业出清