管理 【建筑装饰行业研报精选】

基本消息：高层历次提出“稳增长”、次年基建固投均如期发力。历次“稳增长”，基建发挥作用虽有差异，基建固投增速均有提升。2011年12月、2014年12月定调“稳增长”，发力基建主要对冲地产投资下行；2008年12月、2018年12月，外贸处下行通道，基建、地产均发力，冲高/保稳投资增速，确保经济平稳发展。

分析：“十四五”交通、水利规划落地，风光大基地建设需求足，22年项目端料无虞。1）交通：“十四五”建设需求或超十万亿，体量高位、增速较“十三五”有所放缓，城轨、高铁建设增速有望继续保持领先；2）水利：“十四五”水利投资体量有望保持高位；3）电力：保供工作叠加“双碳”战略，以风光大基地、特高压为代表的新能源基建项目开工、建设节奏有望加快。