老样子，先说一下持仓，持仓方面我们相较于前期的一个净值高点而言，这波已经回撤了10%+了。这种级别的回撤，其实我们类比一下创业板其实还是可以发现，我们依旧是有一定的超额收益的，也就是跑赢大盘，但是我们的绝对收益却是结结实实的吃到了面。

面对这种情况，我们要做的其实还是翻来覆去讲的两点。第一，公司的基本面有没有发生重大的改变？有没有什么行业颠覆性的消息出来？公司是否能维持原先行业领头羊的地位？第二，行业的预期有没有发生变化？整个行业的利润增速是否因为一些事件产生了巨大的变动？如果这两点都没有，但他就是毫无理由的下跌。那么这种情况下我们能做的只是等待。目前这种情况一直跌跌不休的情况，其实根本性原因是公募基金的流动性危机，我们可以发现大多数跌跌不休的个都是公募基金持仓比例非常大的一些个股。而12月以及1月份以来非常多的公募基金，它其实整个的净值回撤也是非常大的，同时央妈有放水的信号弹打出来，但是真正打出来的子弹可以说是雷声大雨点小的，甚至可以说是远远的低于市场的预期。这就导致一方面手里有闲钱的基民，不敢认购基金，而另一方面整个社会都缺钱，一些基金大户都出现了申请巨额赎回的情况。这就导致了基金越跌越没人买，客户又要赎回，客户要赎回基金，又要被动卖出的这一种恶性循环。摆在一个基金里，这是一个恶性循环，当所有的公募基金都面临这种情况的时候，这就是流动性危机。

不管你盘子多大，你想要跑出来。首先是得有人要接，但现在你的交易对手不再是那些手里有无数资金子弹的基金，而是那些手里子弹本身就不多的散户，同时国家队最近这段时间也没有下场。这就导致了在里面非常多的基金想要跑出来，但是没人接货，只能压低价格，而持续性的压低价格，愿意接飞刀的其实更少。同时价格一旦被压低，还有一些被动的止损盘也急着出来，这就又导致了一个恶性循环，正是这两种恶性循环的不断循环，才导致了现在我们看到的赛道股跌跌不休的状态。

你说像宁德时代这样的行业巨头以及盐湖股份这种具备国内资源垄断性优势的企业。他们的基本面发生改变了吗？没有，甚至因为智利的矿有国有化的趋势，盐湖的优势更加凸显，同时因为他们的下跌导致了他们目前的估值其实已经处于一个相对合理的水平，但是即使在这种情况下他们依然继续下跌，那就说明什么？那就说明现在市场其实已经不是看估值，不是看基本面，现在的市场就是要流动性，就是要把手上的标的都换成现金。已经到了有这种倾向的地步，由此可见整个市场的氛围，不管是散户也好，公募也好，机构也好，柚子也好，整个市场的氛围都是一种非常恐慌的状态。而这种恐慌情绪其实在今天的盘面中表现的是非常淋漓尽致的。

早盘传出来，药明康德被列入未证实体清单。也就是跟之前三安进过的那一档是差不多的，这一档就算他进了，实际上也不会对他的经营造成太大的影响，因为他还是能跟美国正常的做贸易的。只是贸易对手，在跟他交易的时候，对手要多一个报备的步骤，仅此而已。像这种消息放在以往正常的行情中，其实药明康德最多跌3~5个点。但是在今天这种极度恐慌的盘面下，直接跌停打死，并且在药明康德出面澄清之后，依然还是跌停封板有资金撬，奈何好想跑的更多，根本撬不动。这其实就是流动性危机，为什么撬不动大家都知道，他的消息面而言他是被错杀的，但是价格已经被打下来了，已经触及了太多人的止损盘了。只要没有被封死，所有强制止损的人都会出来。明天其实是可以预见的药明康德大概率又是一个跌停或是大跌，因为什么？要割肉的人没有完全割出来。等到那些止损盘被止损了。价格上方出现卖压真空带了，这个时候再反抽是一件非常容易的事情，这也就是为什么很多时候指数疯狂下跌之后拉一根大阳线好像没有什么阻力的原因。

再说一下今天的盘面。今天的盘面分化是非常严重的，特别是在临近中午收盘的时候，创业板一度跌幅超过4.5%。但中证500其实今天是在整个市场最恐慌的时候，它都是跌幅小于1%的。最后，行情靠着券商加多元化金融拉回来把上证指数拉回来。但是创业板在收盘的时候也还是跌两个多点。当然创业板这么暴跌，宁德是要负首要责任的，宁德占创业板整体权重的20%，也就是宁德它跌6个点，创业板要被拉下来1.2%。整体而言，今天本来应该是个大家被通杀的局。下午的时候国家队终于出手了，拉券商拉金融才会有人去跟你玩，像昨天那样拉中石化，中石油这些是没人敢跟的。昨天那种就是单纯的情绪发泄+假期补差，而今天这样子的拉法才更像是有谋划的正规军作战。

所以接下来整个市场大概率会在这个位置进行一个盘整休息。至于向上向下，这个其实还得看整个社会资金的一个走向。如果央妈的工具箱再不开大一点，再不多掏点家底出来的话。今天这个大概率也只是个下跌中继。因为央妈不掏家底，流动性危机得不到缓解。流动性危机都不要缓解，所谓的市场情绪估值成长性什么都是空的。所谓技术面基本面，这些都是建立在市场健康的前提下。而当出现流动性危机的时候，整个市场其实是一个非常不健康的状态，在这个状态下你再去谈什么技术面，再去谈什么基本面都是扯淡。在央妈表态前，目前这个位置大概率是一个中继位置，如果出现像今天这样的早盘暴跌，我们还是可以用小仓位去搏一下反弹的。因为这个位置二次探底的可能性依然是比较高的。但是之后的方向，我们还是要等待更宏观层面的一些动作。

说一些题外话。今天有不少人转发。环懿的高杉是被黑道客户杀害的消息。那个我认为绝对是谣言，请大家不信谣不传谣。之前有幸参加过环懿的路演。高总的投资框架跟逻辑是至上而下的，他的产品整个业绩也是非常稳扎稳打，不太可能去做一些风偏过大的交易。而且环懿今年以来的最大回撤都没超过10%，整体产品都是纯盈利状态在跑，绝对不可能出现客户亏损上门寻仇的桥段。在这个敏感的时间点上，请大家相信国家的治安环境，也尊重下逝去的高总，不要过度发挥自己的想象力。