【市场信息】

公司发布2021年业绩预告，公司预计2021年归母净利26.30~29.12亿元，同比增40%~55%，扣非归母净利26.26~29.08亿元，同比增40%~55%。取中位值，公司全年业绩为27.71亿元，同比增47.5%。其中Q4归母净利润6.33~9.15亿元，同比增13%~63%。取中位值，单四季度业绩为7.74亿元，同比增38%。公司四季度业绩维持高增长，全年业绩略超预期。

【逻辑阐述】

1. 公司大客户收入增长良好，客户结构持续优化。

2. 22年新工厂投产可期，产能增速维持景气。

3  公司处于客户结构变化和产能释放共振期。

【投资建议】

我们认为目前阶段公司未来业绩确定性强，目前估值回落到安全区间。未来盈利预测维持此前判断，预计公司2021-2023年净利润分别为27.34、35.13、42.95亿元人民币，增速分别为45.55%、28.46%、22.27%，目前股价对应PE分别为35.68、27.77、22.71倍，维持“推荐”评级。

【风险提示】

疫情超预期，原材料价格上涨超预期，海运费价格上涨超预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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