【市场信息】

预计2021年净利润1.31亿元-1.48亿元，同比增加50.86%-70.44%，CDMO业务、特色原料药业务均取得较快的增长。新客户的拓展以及重要产品的放量等多方面因素带动了公司利润的较快增长
【逻辑阐述】

1、公司进行中的CDMO/CMO业务项目总数有19个，其中API项目4 个，GMP高级中间体项目5个，起始物料项目10个，分布在不同的阶段，其中临床阶段的项目14个，商业化阶段的项目5个，“商业化放量+临床项目储备”的结构是公司业务持续增长的基础

2、在特色原料药及关键中间体项目产能建设上，公司现有厂区1 个车间已完成设备安装，即将投产；此外，非公开发行募投项目开工建设，现已有1个车间完成厂房建设正在进行设备安装，6个车间正在厂房建设
【投资建议】

公司在小而美的高壁垒API品种中证明了技术能力、客户基础和合规产能的比较优势，在CMO/CDMO领域的项目拓展存在超预期空间，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

核心制剂品种销售不及预期风险；医药监管政策变化风险

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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