【市场信息】

公司发布2021年年度业绩预告。公司预计2021年实现归母净利润11.5-12.5亿元，同比+41.6%-53.9%；其中扣非归母净利润10.5-11.5亿元，同比+30.45%-42.87%。Q4单季度公司实现归母净利润1.5-2.5亿元，同比+42.6%-135.1%，扣非归母净利润0.8-1.8亿元，同比-19.6%-+75.7%。

【逻辑阐述】

1. 全年符合预期，Q4预计维持较快增长。

2. 增长确定性高，仍处发展快车道。

【投资建议】

小幅调整此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入分别为68.4/86.9/104.6亿元（此前为65.3/82.7/99.5亿元），同比+38.0%/27.0%/20.3%；归母净利润分别为12.2/15.4/19.4亿元（此前为11.2/15.2/18.9亿元），同比+50.3%/25.7%/26.5%，对应PE为51/41/32倍，看好公司持续推进全国化带来的高增长，具备配置价值，上调至“买入”评级。

【风险提示】

全国化拓展不及预期，成本上涨幅度超预期，新品推广不及预期等。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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