【市场信息】

公司目前具备液晶中控屏、仪表屏等座舱显示硬件产品的核心底层系统开发能力，做出了中国第一个全液晶仪表系统，能够提供AR-HUD、疲劳驾驶系统等完整解决方案。不同于应用层能力建设，底层系统架构技术门槛更高，软件开发业务毛利率达60%-70%，高于市场平均水平。

【逻辑阐述】

屏厂车厂寻求产业链变革，显示系统开发能力+屏幕技术融合经验驱动公司向Tier1转型。目前公司在汽车产业链中属于Tier2级别，为产业链下游的Tier1企业提供复杂屏显模组。当前Tier1主要进行智能座舱系统（主机）开发，屏显模组只是其购买后直接加在BOM表中，但车厂的成本因为这道中间环节增加20%。为了降本增效，车厂开始寻求改变这种供应模式。而随着汽车屏显单车价值量上升，需求增加，上游屏幕厂商也在试图分得更多的利润，寻求产业链变革。2

【投资建议】

　2021年10月公司公告与京东方精电合资成立控股子公司，用于投资建设自动驾驶及智能辅助驾驶软硬一体方案。合作方京东方精电一直利用自身各种优势开发汽车显示屏业务，拥有深厚的客户基础，经验丰富的销售和营销团队，以及具有成本竞争力的显示屏及系统解决方案，是汽车显示屏行业的主要市场领导者之一。公司已经成为能够在汽车座舱电子细分领域提供整体开发服务的综合服务商，拥有屏厂所需要的显示系统开发能力。我们看好公司通过此次合作，加快提升产品的软、硬件融合能力，支撑公司向产业链下游方向拓展延伸。

【风险提示】

1、汽车销量不及预期；

2、产业竞争加剧。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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