【市场信息】

1月4日，中国航天科技集团有限公司在北京召开2022年型号工作会。中国航天科技集团有限公司2022年计划安排40余次宇航发射任务，将完成载人航天6次重大任务，包括两次货运飞船、两次神舟飞船和实验舱Ⅰ、实验舱Ⅱ发射，以及在轨交会对接、出舱活动和飞船返回任务，全面建成空间站；完成长征六号甲运载火箭首飞任务。

【逻辑阐述】

军委人才工作会议26日至28日在京召开，会议强调要贯彻人才工作会议精神，深入实施新时代人才强军战略，确保为实现建军一百年奋斗目标提供坚实支撑，人才总体水平跻身世界强国军队前列。1）短期：行业步入全面需求扩张和产能放量阶段。军工主机厂有望实现高合同负债向规模效应转化，2022年新建产能将进入集中达产期，四季度以及明年初关注军工景气度向中下游传导进度，经营效率提升为关键看点，重点关注航空发动机产业链。（2）长期：中长期高景气度和高确定性不变。长期看导弹、飞机等产业链装备放量刻不容缓，军工未来5年高景气度根本逻辑未发生变化。随着十四五期间主要机型换装列装加速，航空产业链景气度有望持续高增。

【投资建议】

　今年，航天科技集团计划安排 40余次 宇航发射任务。其中，长二丁火箭计划发射 超过 15次 ，有望创造该型火箭年度发射次数 最高 的纪录。面对2022年高密度发射的挑战，本发长二丁火箭采用“去任务化”的设计思路，提高产品生产效率，提升发射计划调整能力。

【风险提示】

1、军品订单释放和交付不及预期；

2、业绩增长不及预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

-本文内容至此-