石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交大金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，94年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

上周我在文章中提示：“沪深300本周的走势不太令人满意。这根周阴线挂在这个地方，明显给人以摇摇欲坠的感觉。如果未来两周不能收复这根周阴线的话，就无法排除沪深300再下一个台阶的可能性。如果真的这样，上证指数也不得不再下台阶。”

本周无论沪深300还是上证指数，都拉出了第二根周阴线。从沪深300指数目前的形态结构看，非常明显，大盘确实是进入了一个下台阶的波段调整过程。

从短期走势的结构看，上证指数下周初在3500点附近出现短线反弹的概率不小。但即便有反弹，也不过是一个回补周五下调缺口的反弹。换言之，下周即便有反弹，也不太可能收复本周跌去的指数。

请读者注意，我在上周五的文章中还有一个特别的提示：“对照沪深300的走势，上证走势能否稳在3500点之上，完全取决于沪深300能否不向下破位前面这个已经横盘整理了22周的小箱体平台。也就是说，如果沪深300向下破位，上证指数将不得不向3400点方向寻找支撑。”

可以说，我的这个推论，是这篇文章中一个很重要的点睛之笔。所以，下周大盘短线反弹之后，投资者要特别留意我所提到的这个关键点。

现在回过头来，重读我去年底的几篇有关市场趋势的文章，很有意义。

投资者是否还记得，我曾经谈到上证指数3731点之后的四浪调整将以何种形式进行？我谈到了两种调整结构。一种是ABCDE的平坦型调整结构，一种是ABCXABC的复式震荡调整结构。目前的走势，已经越来越清晰地展现，上证指数是在进行后一种复式调整结构。

根据复式调整结构的运行结构，理论上，上证指数本次的波段调整，最终是可以指向3300点附近的。但细心的投资者应该会注意到，我文章中比较倾向的调整目标，基本是在3400点附近。为什么？

其实，我在上周的文章中已经解密：根据复式调整的形态特征，理论上，复合式调整震荡的理论目标是可以调整到3300点附近。但是，我发现，市场近年来的平均持仓成本，是在3400点附近。而从时间上推算，春节后，大盘就有望逐渐走出调整结构，启动今年的春季行情。这样，整个复式调整波段的震荡调整过程所需要的时间，似乎对应不了更多的调整空间。因此，3400点的市场成本位置，是可以成为整个四浪调整的结束点位的。

如果我的预判能够最终为市场所验证，那么，春节后，市场将如期启动上升第五浪的行情。接下来的问题是，第五上升浪能否到达我们原先期待的理论上的4000点附近。我上周的文章，实际上已经对这个目标产生了怀疑。换言之，第五浪照样能够如期产生，但高度，恐怕要打折扣。为什么？

因为，今年的经济，随着PPI向CPI的传导以及货币政策的微调以及经济运行的规律，很可能GDP增速会有所下降。若果真如此，虽然有些行业的利润会有提升，但整体上，企业的盈利预期可能会受一定的影响。这样，下半年资本市场的预期也会放低。所以，如果今年能见4000点附近，从上证指数的运行节奏看，这个时间点很可能就应该对应在四季度。但是，下半年的经济预期如果不能提升投资者的期望值，仅用上半年的时间，上证指数要达到4000点，几乎是天方夜谭了。

所以，春节后，第五浪照样启动。但是，高度要打折扣。可以再摸3731点去年的新高，但却走不远。这就是我对今年上证指数行情的全部预判。

至于创业板等成长型指数，经过一组周线级别的下跌5浪调整，本周开始进入反弹波段。这个反弹，算上本周这根周阳线，恐怕最多也就是三周。也就是说，下周创指调整，再下周再反弹一下。也就差不多了。

是不是很有意思？上证指数下跌，创指反弹。指数跷跷板，市场轮番提供结构性机会和进行结构性调整。投资情绪也就不会太麻木。哈

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