【市场信息】

中信证券2022年1月12日晚间发布业绩快报称，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润为229.79亿元，同比增长54.2%，业绩略超我们预期。

【逻辑阐述】

1. 母净利润创新高，业绩均衡发展带动ROE保持高增：

2. 市场高景气带动财富管理持续发力，投行业务持续领先：

3. 配股稳步推进有望提升公司资本实力，机构业务有望强者恒强。

【投资建议】

我们预计随着注册制的稳步推进叠加资本市场改革持续优化，中信证券作为龙头券商有望抓住机遇强者恒强，我们上调2021-2023年归母净利润预测195/245/310亿元至229.79/277.38/332.96亿元，对应2021-2023年EPS从1.51/1.89/2.39元调至1.78/2.15/2.58元,当前市值对应2021-2023年P/B1.62/1.41/1.32倍，维持“买入”评级。

【风险提示】

1）市场成交活跃度下降；2）股市波动冲击自营投资收益。3）监管趋严抑制创新业务发展。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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