【市场信息】

　022年1月6日，巨星农牧发布2021年业绩快报，实现营业收入29.94亿元，同比增长108.03%；实现 净利润2.69亿元，同比增长111.06%。

【逻辑阐述】

公司业绩大幅增长的原因在于，公司 2021年合并报表范围同比发生变化。其中，巨星农牧 2020年7月完成 巨星有限100%股权收购，所以 2020年同期仅将巨星有限7月-12月报表纳入巨星农牧合并报表范围。此外，随着养殖规模扩大，生猪出栏量的增加也令巨星农牧2021年业绩同比增长。

【投资建议】

周期反转预期提升将持续加速，把握养殖黄金配置期。市场对于产能出清幅度心存疑虑，但能繁母猪去化、单体体重去化将推动产能出清超预期，供给、需求、库存三轮周期共振下，一季度趋弱的猪价将成为重要催化，继续推荐大养殖板块贝塔机会，核心推荐生猪养殖，其次推荐其它养殖禽养殖等，养殖产业链饲料、动保等。生猪板块股价将维持一定区间的箱体震荡。向上，行业核心产能未根本变化，旺季将迎来需求高点，不具备大幅反弹的基础。向下，第三季度的猪价低点和板块养殖亏损的极值也意味着板块最悲观预期已经释放，板块向下也存在安全边际。考虑生猪规模化养殖大势、必选消费的长期配置属性，建议布局生猪板块优质标的，择机把握左侧交易的机会。

【风险提示】

1、疫情风险；

2、成本控制风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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