医药医疗集采要常态化咯。

有两个方向：

1、慢性病、常见病药品集采；

2、高值医用耗材集采。

所以，医药和医疗基金先别着急买，看数据，也没有很合适的价格。

今年医药确实跌了不少，但它并不像家电估值回到相对合理的位置，整体上依然挺贵的。

以300医药指数为例，与全指医药和医药100不同，它并不追求样本平均，更强调强者恒强的逻辑。

因为样本全部来自沪深300指数，基本涵盖了大部分优质的医药医疗标的，比如恒瑞医药、迈瑞医疗、片仔癀、爱尔眼科、智飞生物等。

这些标的都是医药各领域的领头羊，所以300医药更像是优等生组成的特等班，长期来看，它大概率代表了将来医药的走向。

表1：样本行业分布

目前医药300的样本有39只，再细分下，按照三级行业来看， 市值最高的是生物科技，甩开其他其他行业几个身位。然后才是化学制剂、医疗保健设备和中药。

所以，就算中药逆势上涨，也挽救不了医药指数继续被锤的趋势，300医药是范例，其他医药指数中中药也一样，比例太低。

顺带着，我统计了300医药指数前十大样本的权重、PE、PB及当前在历史上的位置。

虽说基金投资可以参考市盈率和市净率的历史位置，但如果是个股，这仅仅是一项指标，千万别刻舟求剑，太死板了。

表2：标红的公司上市时间近，不足5年

从表2数据来看，70%的样本市盈率都不低，只有智飞生物、长春高新、泰格医药相对来说还算可以，但实际上他们里面有不少“水分”，并不是表面上看到的这么低。

生物科技标的数量有4个成分股，化学制剂仅2只，而过去增长比较迅猛的医疗保健，有3家，但比例并不高。

前十大样本市盈率均值59.42，市净率均值11.75，对应300医药指数38.85的全市盈率，6.85的全市净率。

所以买医药基金，一定要看前十大的估值和成长，能不能继续回馈不错的回报，否则靠政策、消息、景气度，连续性很难保证。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

1. 可转债投资日历

目前1月份暂无申购和上市的可转债，只有1月27日钧达转债强赎。

2、1月10日指数基金估值播报

• 大盘：合理区间，总体处于震荡阶段。

• 新能源汽车、光伏、芯片：估值高，正在回调，性价比低，小仓位谨慎参与。

• 白酒、家电、食品：业绩相对稳定，白酒估值处于偏高区间；家电反弹，食品估值适中，适合参与。

• 银地保：三坑安全边际高，长期处于低估区间，未来的成长性不好，适合吃红利。

• 医药医疗：医药业绩相对稳定，集采压力影响大，目前处于高估区间，低位布局机会不明显；医疗前景广阔，行业跨度大，值得长期关注。

• 互联网：继续挨捶，短期内风险高，适合长期布局。

附第1048最全指数基金估值播报

重点提示：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置。

4. -表示暂无或不适用数据

5. 金融地产、证券、环保、大农业、基建按PB估值；互联网按PS估值。

6. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，历史百分位仅供参考。

指数说明：

1. 低估可能更低，高估可能更高，并非唯一参考指标，非推荐标的，仅供参考；

2. 绿色为极度低估和低估区间，相对安全边际高，确定性大；

3. 灰色为合理估值区间，机会适中，持有仓位继续观望，不操作；

4. 红色为极度高估和高估区间，相对安全边际低，一般是当前市场较热板块，谨慎对待；

5. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

6. 交叉维度：PE、PB、股息率、ROE数据都处于低位，确定性高

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：V≥80%