金融是今年计算机投资胜负手，板块后续还有哪些催化？

天风证券研报指出，金融IT是今年计算机投资胜负手。

其看好金融的核心原因在于三点：

第一，低位+低估值叠加业绩反转：供需共振下22-23年收入利润剪刀差是大概率事件。

第二，数字货币落地场景增多：展望22年数字货币有望在元宇宙、NFT、春节红包、冬奥会全场景、地铁出行得到应用。

第三，金融IT有望在25年实现全面国产化：底层芯片和数据库替换带来软件的适配性改造需求，以OA为例的国产化已经出现。随着技术成熟软件替代程度进一步加深，我们认为金融有望在25年实现全面国产化。

1）这个时点的后续空间？

过去两周，金融IT涨幅普遍在10-30%，这个时点天风认为空间角度仍然较大。

以银行为例，参考白马如宇信和黑马如京北方市场一致预期下PEG在0.5-0.7。根据Wind盈利预测为例，宇信PE仅约25X，京北方PE仅约21X，但22-23年利润增速在25+—35%+。行业基本面来看，存在较大预期差，后续有望迎来戴维斯双击。

一是需求端：金融国产化从OA办公演绎到业务系统，有望带来软件业务改造量显著提升。

二是成本端：市场可能没认识到若大行价格上调和人均薪酬涨幅趋弱带来的影响。

2）后续的催化剂，22年五大猜测：

①数字货币，拓展轨道交通应场景：上海、深圳等一线城市已于2021年底陆续开启了轨道交通数字人民币地铁乘车改造项目的招投标，我们预计这些一线城市地铁系统在22年上半年有望全面支持数字货币。

②数字货币，拓展元宇宙应用场景：央行在2021年陆家嘴国家金融安全峰会表现出对虚拟资产交易监测的重视，我们预计元宇宙、NFT有望成为数字货币的重要场景。

③金融国产化，向100%替换进发：考虑央行金融信创实验室已成立两年，我们预计可能会在22年会确立未来三年全面国产化目标，并发布相关产品名录。

④金融国产化，核心系统技术已验证：以华为高斯数据库和鲲鹏服务器为底层的邮储新核心系统已于21年底开始陆续投产，并有望在Q2实现业务全量上线。

⑤上市公司，业绩高增：参考之前所述供需共振，从银行IT到非银IT再到 OA/ERP，金融IT上市公司有望在今年迎来基本面加速。

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