2022年的第一周，大盘未能实现开门红，这让市场多少有点很失望。特别是创业板指数，一度大跌超过了6%，宁德时代、比亚迪一众大佬更是灰头土脸，一周的跌幅都达到了7%。这至少说明，前期的热门赛道在跨年行情中肯定是被机构所抛弃的。但与此同时，沪指的走势却相对稳定，虽然也在调整，但本周的跌幅仅在1.6%左右。特别是对于3600点位置，多头明显没有放弃，一次次得而复失但又一次次失而复得。这就是市场的韧劲所在，也是新年的希望所在。

总有人怀疑，跨年行情还能否延续。其实如果你回顾下过去的十年走势便不难发现，始于2021年12月的本轮跨年走势明显“涨幅不足”。统计2010年12月至次年3月的沪指的最大涨幅便可以看到，涨幅最小的是2016年，也有5.6%，而涨幅最大的是2014年，涨幅超过了40%。即便是近11年的平均涨幅也超过了15%，而本轮跨年行情到目前位置的涨幅不过才4%左右。这也说明，跨年行情不会因为年初的这点挫折而戛然而止，你需要做的，仍然是保有信心和耐心。

至于投资者所关注的前期热门赛道走势较弱的原因，这也能从历年的A股“日历效应”中体现出来。A股历来四个季度的炒作方向是存在一定的“规律性”的。具体来看，不难发现：

一季度：整体表现均衡，节前蓝筹消费占优，但2月份春季躁动容易科技占优。核心逻辑是：年初流动性通常相对宽松，利于风险偏好提升；1月底年报预告披露结束，业绩压力减轻。

二季度：大消费占优。核心逻辑是：4月份年报与一季报密集披露，进入基本面定价阶段，叠加二季度通常流动性边际减弱，风险偏好也有所回落，市场寻求盈利较确定的板块避险。

三季度：较均衡，科技成长相对占优。核心逻辑是：9月往往是苹果等电子产品的新品发布会，产业链公司提前反应；消费、旅游、汽车等行业三季度开始也进入传统旺季阶段。

四季度：低估值、ROE稳定的白马品种占优，背后的核心逻辑是：盈利稳定品种的估值切换、年底政策刺激、补涨需求等。但是前提是经济预期要相对乐观，否则这些品种年底无法进行估值切换，典型如2018年底。

从这个统计数据不难看出，近期蓝筹表现抢眼仍然没有脱离历史的“日历效应”。看看周五盘面，近期活跃板块在今日全军覆没，中药、元宇宙、冬奥会、新能源板块成重灾区，而银行、地产、水利、油气、医疗器械等板块逆势活跃。

游资和散户引导的活跃题材方面，元宇宙概念由于在昨日整体处于小分化和大分化之间的程度，所以今日反包修复或继续分化都有可能。真实盘面上，元宇宙概念先修复再跳水分化；中药板块昨日午后大幅修复，按照惯性，今日或还有反包新高的动能，但昨晚中药龙头龙津药业大笔减持又反噬了板块情绪。

机构引导的成长赛道方面，新能源赛道再度下挫，盐湖提锂、换电、电力物联网、HIT电池、特高压、风电、汽车零部件、氟化工、磷化工、储能等板块指数均跌超2%。对于新能源赛道走出了主跌浪走势，很明显，机构调仓换股是造成新能源板块出现回调的主要原因。当然，新能源板块持续下挫或有历史记忆刺激的因素，资金或联想到了2020年领涨的白酒板块在去年1月份大幅跳水的走势从而卖出新能源赛道股这也算是原因之一吧。

从盘面结构上看，近期市场风格确实出现一定程度的高低切换。在赛道股下跌的同时，银行、地产、家电等低估值品种表现强势，如银行板块指数本周上涨2.84%，地产板块指数更是涨超4%。另外，今日受利好刺激的医疗器械、水利等板块逆势活跃。可以发现，医疗器械、水利等板块都属于低位板块，符合资金的避险思路，很明显是近期的市场主要进攻方向。当然，值得一提的还有北向资金，再次逆市大幅净流入，周五单边净买入93.35亿元，其中，沪股通大幅净买入70.91亿元，深股通净买入22.44亿元。2022年首周，北向资金累计净买入62.04亿元，而最近一月北上资金净流入更是高达772亿，其中沪股通净流入469亿，深股通净流入303亿。仍然保持了昂扬的进攻态势。就以周五为例，北向净流入的前五名分别是三一重工、中国平安、格力电器、京东方A和万科A，毫无意外，恰好就是近期各路机构偏爱的低估值的蓝筹和白马股。

蓝筹的稳定对于下周大盘至关重要，这会保证上证指数仍然在可控的范围内震荡筑底并酝酿新的攻势。沪指继续关注从年线到午线的支撑区域，大致3540-3580点区域，而上方的阻力大致在通线和子线区间，3600-3620点附近。这个区间没有再度走出之前，市场还会持续一段整固过程，但总体趋势并不悲观，大盘有望在构筑起新防线的同时再燃升势，毕竟，跨年行情还远没有终结。