开年之后的行情，着实让投资者高呼看不懂。如果说1月1号的时候，人们的新年愿望还是赚大钱的话，短短几天之后，人们突然发现，2022年的新年愿望已经开始变成了两个字：回本。所有人都在问，市场到底怎么了？

年初两个交易日A股整体表现低迷，2021年表现领先的制造成长连续调整，而去年落后的，特别是“稳增长”相关的板块相对领先。不光是A股，其实包括港股整体都偏低迷。其中A股去年领先的制造成长风格深度调整，港股科技股则继续下探。A股连续两天成交都在1.2万亿元以上，交易还是较为活跃。但与此同时，沪深港通南北向资金大体维持净流入态势。其实这两天市场的低迷，背后的原因是相对综合的。中金就说，一方面，从历史经验来看，年底年初A股市场容易出现异动；另一方面，去年持续强势的“制造成长”，股价及估值相对高位、仓位不低，短期缺乏催化剂，年初叠加部分机构潜在的换仓，表现较为低迷。与此同时，市场对中国宏观方面的担心并未完全缓解，稳增长政策基调已定，但政策落地还在进行中，增长预期并未明显改善，等等。

所以大家到底担心的是什么？稳增长政策力度面临较多约束，不及预期，或时间点比预期的晚。虽然经济工作会议已经定下“稳增长”的基调，但当前经济面临的是房地产市场的回调及债务压力，而房住不炒的总基调，可能会影响这方面对提振增长的弹性。基建及其他方面也面临类似的问题。看更长时间，在房地产之后中国可持续增长动力来自哪里； 2021年监管政策的影响让不少投资者记忆犹新，部分投资者担心在共同富裕等大背景之下，还有哪些可能市场预期不充分的政策调整；疫情仍有不确定性，中国部分地区疫情仍有待控制，对经济增长的影响仍在；去年已经表现较好但估值不低的制造成长，暂时缺乏催化剂，是否会出现类似2021年年初“核心资产”的回调。从港股市场看，除中国增长尚未见底改善外，科技监管政策是否还没出完、部分股票回归港股带来的新股供应压力、海外政策退出的影响、国际关系变局带来的资金流向影响等，也仍是投资人担心的一些因素。

现在的问题是，所有这些，会改变市场的运行趋势吗？我的判断仍然是不会。近期的主要调整压力还是来自于新能源赛道和创业板，对这个板块还是需要引起注意，从宁德时代、比亚迪以及隆基股份等个股的走势看，明显的遭到了机构的减持，在他们没有企稳之前，创业板的探底恐怕还要持续。年线破了，下一个支撑要看大道申线了。对于整个新能源赛道来说，调整结束后未来还会有一波行情，但像2021年那般绚烂，恐怕难度极大，在个别赛道上存在可能，但是对于整个新能源板块来说，雨露均沾齐头并进的时代恐怕要告一段落了。而沪指还没有那么惨，虽然3600点告破，但是下方几条重要支撑非常密集，基本上从年线到午线，就会遭遇多头的顽强阻击，所以3540-3580点区域，是值得你逢低再出手的位置。

今日中国移动上市，吸金105亿左右，小于中国电信上市当天201亿左右的吸金额，但指数走势却比当时更颓败，截止收盘，三大指数探底回升的幅度并不明显。若将指数走势按最差的预期进行推演，今日指数走势情况或可参考中芯国际上市当天的走势，可以发现，在中芯国际上市后不久，指数随即展开反弹，那么这次观察指数是否重复历史，以及观察跟指数联动比较紧密的新能源赛道能否迎来修复。

市场的热点并非没有，而是换了方向。近期低位的消费板块开始逆势崛起，预制菜、家用电器表现强势。预制菜板块中，惠发食品2连板，双塔食品首板涨停；家用电器板块中，石头科技、新宝股份、莱克电气、北鼎股份皆涨超5%，格力电器涨近4%。值得一提的是，进入1月后，多数机构对大消费板块在春节前的表现，总体依然看好。消费升级、国产趋势、必需消费、家居家电、中低市净率等关键词，成为多家私募目前在大消费细分方向的掘金重点。由于现在是业绩真空期、2022年的业绩展望偏谨慎，估值修复将会是跨年前后最核心的选股逻辑，其中消费板块就存在明显的交易性机会。

对大盘来说，再破3600点，不应当是恐慌的延续，而应该视为机会的悄然出现。