不少人期待的新年“开门红”落空。指数高开低走，甚至于开盘初始还出现一波较快的杀跌动作，还好市场下跌动力也并不足，此后走势逐步回暖。而走势图上黄白线的明显分化，说明市场具有我们定义的“熊皮牛”性质：看似熊市，实质个股却牛多熊少，即指标股整体下跌，但多数股票反而上涨，市场呈现八二分化迹象。指数收盘时跌幅收窄，沪深两市均收出长下影的日K线（创业板和科创板指数则反弹无力），继续承接年前的震荡走势。

这其实比较好理解。年前机构多少都有“点亮橱窗”欲望，推动重仓股向上涨了一段，而这些个股对市场指数影响较大。元旦之后，这一“使命”完成，该出来的资金还是要出来，在场外资金入场并不热烈的情况下，指数重心也就只能有所下移。

上证指数仍在通道内运行

关于新年行情，各大机构的预测可谓大同小异，一言以蔽之：趋势向上，道路曲折。预测的问题，此前我们也有过议论，这秉承的是“知其不可为而为之”的儒家精神，因此预测是需要勇气的。尽管此前媒体曾将机构年初的预测与市场最终的实际走势进行比照，让预测者备受奚落。但每年年初机构都照例要端出这盘硬菜，而投资者也还是甘之如饴，为何如此怪诞？无它，面对变幻莫测的行情，如果没有凭恃，哪来的入场勇气？而这，正是我们认为股市预测存在的巨大价值。在预测这个事情上，每个人都只是“管窥”而已，不同的只是“管”的大小。我们也在做预测的努力，但“管窥”的多是短期，长期的大势，基本只能采取“乐观”取向，毕竟，历史数据显示指数基本都是螺旋式上升的。

而且，尽管全球经济形势错综复杂，但A股依存的背景是调控能力一流的政府，政策的前瞻性和动员能力的迅速到位，可以让经济运行目标更加明确且更加易于实现。市场之所以对政策如此敏感，有时候甚至到了见风就是雨的程度，也许源之于此。

走势的曲折是正确的废话，没有曲折，哪来上述所说的变幻莫测？按一般规律，即使年度行情不算太好的年份，一波像样的春季行情多少还是有的，主要原因：一是上市公司年报将在春节前后逐步登场，“寻宝游戏”会渐渐热闹起来；二是每年春节前会进入“时间窗口”，在持币持股过节的问题上存在分歧，博弈结果常出现相对低点，而这却成为较好的春播机会。今年1月份的行情，暂时应该也脱不开这种窠臼。因此，先从政策扶持产业中寻找到低估品种，然后等待震荡低位时及时买入，持股过节期待“春季行情”来临，应是1月份的主要战略。