一、A股形势

2021年总结：

2021年，市场给我印象最深刻的，不是A股指数的涨跌，不是某个暴涨的大牛股，不是某个暴跌的大熊股，而是三句话。

第一句话：啤酒才有泡沫，白酒没有泡沫。

第二句话：茅台股价2600元（对应60多倍估值），依然买入和持有，是英雄所见若同。

在2021年初，当白酒板块已经涨到股价顶部、估值非常高的时候，一些机构在高呼这二句话………但随后，白酒板块连续下跌，茅台股价从2600元跌至1600元，至今依然没有回到2021年初的高位。

啤酒当然有泡沫，白酒肯定没有泡沫，但你见过只涨不跌的股票吗？

如果在2600元附近，以60多倍估值买入和持有茅台的机构是“英雄”，那么，在2600元附近，以60多倍估值卖出茅台的机构，又是什么？

事实又一次证明，大盘指数在顶部的时候，行业板块和股票价格在顶部的时候，也是很多机构和散户最疯狂的时候。

中国经济已经从房地产时代逐渐转向新能源时代，随着新时代的到来，以白酒为代表的大消费板块，市场已经不可能再给与过高的估值溢价，这才是2021年白酒股下跌的主要原因。

第三句话：跨过香江去，夺取定价权。

在2021年初，一些机构在高呼这句话，众多公募基金、私募基金、以及跟风的散户，或者直接买入在香港上市的中概互联网股票做投资，或者通过买入中概互联网ETF基金间接做投资。

结果，香港恒生指数在2021年大幅下跌，而中概互联网股票遭到重大利空打击集体暴跌，2021年买入中概互联网股票和ETF基金的投资者损失惨重。

在2021年，私募基金因为投资中概互联网股票损失惨重，不得不清盘的，并不是个别现象。

在2021年，投资中概互联网股票和ETF基金的散户投资者，越跌越买，不断“抄底”，结果“底部”越抄越低，补仓越多亏得越多………现在，中概互联网股票被人戏称为“中丐互怜”，损失惨重的中概互联网股票投资者则自嘲是“丐帮帮主”。

中国经济已经从房地产时代逐渐转向新能源时代，随着新时代的到来，既有大机会，也有大风险，不看政策意图买股票买基金，投资就会有大风险。

今天，是2021年12月31日，2021年度A股交易结束。

在2021年，上证指数涨幅4.8%，创业板指数涨幅12.02%。

但是，A股各大指数走势严重分化，既有上涨的指数，也有下跌的指数，而股票走势的分化更加严重，最极端的，2021年十大牛股涨幅全部超过360%，十大熊股跌幅全部超过60%。

同时，根据草根调查的不完全统计显示，2021年炒股赚钱和亏钱的投资者大约各占一半。其中，赚钱的投资者，年度盈利在0%~20%的最多，亏钱的投资者，年度亏损超过20%的最多。

上证指数在2021年的最高位是3731点，最低位是3312点，这是A股历史上波动幅度最少的年份之一。

在2021年2月份，春节假期回来之后的第一个交易周，上证指数最高涨到3731点，这是上证指数在2021年全年的最高点，换句话说，上证指数在2月份就已经见顶了………也是在这一周，我发表的周评文章【离场“时空”约隐约现】，已经提示3700多点有可能是A股的顶部，这篇文章的题目，很清晰的表达了我的判断观点。

在2021年2月份，春节假期回来之后的第二个交易周（2月22日~26日），我发表周评文章【离场~坐看风云起】，基于金融和经济的形势变化，再次判断上证指数3700多点大概率就是今年A股的顶部………也是在这一周，我在30~33元这个年内股价最高位卖出万科等全部股票，坚决清仓离场。

然后，在2021年6月份，我发表周评文章【顶部、双头：来自货币的信号】，基于金融和经济的形势变化，再次明确3700多点就是今年A股的顶部。

自从2021年2月份A股冲高3731点之后，至2021年12月31日为止，虽然A股多次出现看上去很强势的上涨行情，虽然看好A股年内有机会上涨到4000点、5000点的机构、大V、专家、散户数不胜数，但A股每次冲上3700点，都会很快跌回3700点之下，市场一次又一次用投资者追高被套的事实，证明3700多点就是2021年A股的顶部。

上证指数3700多点，并不是一个什么神奇的点位，之所以会在2021年成为A股的顶部，是由2021年金融和经济的形势变化决定的。

A股顶部的形成是很复杂的，并不是我说了是顶部就是顶部，也不是机构、大V、专家等等说不是顶部就不是顶部，能决定A股顶部形成的，是金融和经济的形势变化。

股市就是金融和经济的晴雨表。

在有关部门的强力调控下，A股的指数在区间震荡，没有爆发系统性风险，A股的股票走势则是严重分化，牛股和熊股并存，机会和风险同在，这就是2021年A股市场的运行情况。

2022年展望：

现在，很多机构、大V、专家、散户对2022年A股市场的展望，比较一致的观点，就是：在2022年，美国缩表加息（收水），中国货币宽松（放水），因此，A股会出现一轮流动性引发的大行情。

在2021年，很多机构、大V、专家、散户看高4000点，已经被时间证明真的是想多了，而现在，很多机构、大V、专家、散户对2022年的展望，我认为有可能又是想多了。

回顾2021年，在中国货币收紧、房地产等行业危机频频爆发的情况下，A股依然没有跌破3300点，这不仅仅是有关部门及时出手护盘，也是由于外资通过进出口贸易、证券市场等渠道进入中国国内，给市场提供了巨大的流动性………但是，2022年出口贸易有可能比不上2021年，再加上美国缩表加息，都会让市场流动性减少，而中国的货币政策有所宽松，也会坚持流动性“合理充裕”，并且以定向宽松为主，就算有一部分“水”流入股市，也只是用来“填”流出股市的“水”形成的“坑”，填坑之后“水”不会泛滥。

因此，在2022年，A股市场缺乏发动一轮大行情的流动性基础，而且，发动一轮大行情也不符合“稳字当头”的经济工作会议精神。

2021年12月召开的经济工作会议精神，就是2022年A股指数走势的判断依据。

2021年12月份召开的经济工作会议，新闻通稿里有25个“稳”字，这是政府的政策意图的最直接体现。

这种“稳字当头”的政策意图，对应着2022年A股市场的大环境，就是：没有牛市，也没有熊市，A股的指数，在一定空间内上下震荡，不会出现系统性风险，A股的股票，走势继续严重分化，牛股和熊股并存，风险和机会同在，市场总体平稳运行，这就是我对2022年A股走势的展望。

因此，在2022年，没有大行情，但会有很多结构性行情，A股依然是在上证指数3000多点上下震荡，指数的高点，不会比2021年的高点高很多，指数的低点，也不会比2021年的低点低很多………除非出现不可控的突发性大事件，或者中国政策意图出现重大转变，才有可能改变2022年A股区间震荡的大格局。

新时代，新机会，如果还活在过去，梦想A股大上大下、急上急下的，会被时代抛弃。

二、操作策略

2021年操作总结：

我操盘的【财富1号账户】，在2021年春节假期回来后的第二个交易周（2月22日~26日），基于我判断的2021年A股指数在3700多点已经见顶、万科股价在30元之上已经见顶的结论，坚决卖出万科等全部股票，清仓离场（清仓离场这一周的周评文章是【离场~坐看风云起】），然后，一直空仓耐心等待低位买入股票的机会。

在2021年春节假期回来后第三个交易周（即清仓卖出全部股票之后的下一个交易周），基于对A股顶部的判断，我用不超过账户总资金10%的资金量，买入ETF认沽期权，在A股指数暴跌之后止盈卖出【别慌~市场只是在收割韭菜】………用10%的账户资金，通过认沽期权做空赚了64%，等于账户总资金赚了6.4%。

在这一次出手做空之后，基于某些现实因素，我结束了期权操作，但A股年内每次冲上3700点，我都会提示见顶风险。

2021年从3月上旬开始，至12月31日，我一直没有操作过。

因此，我操盘的【财富1号账户】，在2021年3月5日的年度投资收益18.9%，就已经是2021年全年的投资收益。

同时，由于万科是在2020年的时候，以20多元的价格买入的，因此，当我在2021年2月22日~26日这一周，在30~33元的高位清仓卖出万科，然后一直空仓………也就是说，其实我在2021年全年都没有买过任何股票。

我做股票投资，已经习惯了空仓等待机会………错过总比做错好，错过不会亏钱，做错就要亏钱。

错过一个机会，可以等待下一个机会，股市从来都不缺少赚钱的机会。

与其在把握不大的情况下冒险出手“赌一把”，不如耐心等待把握比较大的时候才出手做投资。

2022年操作计划：

我认为，2021年12月召开的经济工作会议精神，不仅仅是2022年A股指数走势的判断依据，也是2022年A股各个行业、板块、赛道选择的判断依据。

基于经济工作会议精神，基于中国经济已经从房地产时代逐渐转向新能源时代，结合A股市场的行业板块景气度、上市公司经营情况和估值状况，在2022年，我认为值得投资者重点关注，我自己准备重点投资、重仓投资的行业板块是：

一、新能源：以电动车、光伏、风电为代表的新能源产业链。

二、国产替代：以半导体芯片为代表的高端制造业产业链。

三、粮食安全：以种子、农药、化肥为代表的农产品产业链。

其中，新能源是重点之中的重点………新能源，代表着新时代，代表着新机会。

但是，由于这三个行业板块中的很多上市公司，股票已经在这二年涨了很多，大多数的估值都不便宜，因此，需要对实体行业和上市公司有深刻的认识，选对股票很重要。

同时，在2022年，我认为值得投资者关注，我自己准备轻仓投资的行业板块是：在香港上市的中概互联网板块。

在2021年，在中国内地、中国香港、美国的各种政策利空因素影响下，中概互联网股票不断下跌，股价没有最低只有更低，但像腾讯、京东、美团、小米这些上市公司，基本面还是可以的，经营情况也是不错的，股票价格经过连续下跌，估值泡沫已经少了很多，在政策因素影响缓解之后，在2022年应该会有反弹（估值修复行情）。

在2021年，很多机构和散户都在不断的“抄”中概互联网股票的“底”，但我在2021年没有跟风去“抄底”………在2022年，我是准备去“抄”那些“在2021年抄底中概互联网股票”的投资者的“底”，当然，准确的说，我也不能说是抄底，我只是依据估值情况和政策因素准备逢低买入。

但是，因为中概互联网上市公司现在依然是属于政府加强监管的行业板块，因此，为了预防某个上市公司出现突发性爆雷，我会买入中概互联网ETF基金做投资，不会买入具体某个中概互联网股票。

换句话说，政府大力支持的新能源、国产替代、粮食安全板块，我会重仓投资上市公司的股票和债券，政府加强监管的中概互联网板块，我会轻仓投资ETF基金。

在2021年，虽然我没有买过任何股票、债券、基金，但我已经为2022年的投资，提前一年做好准备，因此，在2022年元旦假期回来之后，春节到来之前，我就会寻机进场，买入目标上市公司的股票和债券，中概互联网ETF基金也准备逢低买入。

祝各位投资者在2022年投资顺利！

叶展超

2021年12月31日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的股票投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

12月31日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：100%

股票和债券：0%
基金：0%

ETF期权：0%