【市场信息】

向不特定对象发行可转换债券募集资金，募资总额不超过6.8亿元，扣除财务性投资因素后，本次可转债发行规模将减至不超过6.04亿元，拟全部投入智能厨电生产基地建设项目（总投资10亿）。新建智能电器生产制造基地将形成年新增12万台集成灶、10万台洗碗机、5万台燃气热水器及2万台厨房配套电器等产品的生产能力。项目建设期36个月，达产期5年，项目完全达产后年均销售收入约13.61亿元，年均净利润约1.58亿元。

【逻辑阐述】

1.洗碗机渗透率低，实用性强，增速领跑家电行业。

2.产品力驱动洗碗机市场结构性变化，火星人受益集成式产品高增长。

3.烟灶品牌天然具有多元化发展潜力，洗碗机等品类和集成灶协同效应强。

4.火星人渠道、产品布局具有前瞻性，未来有望继续领跑行业增长。

【投资建议】

维持前次盈利预测，我们预计公司2021-2023年净利润分别为4.22、5.74和7.17亿元，对应EPS分别为1.04、1.42和1.77元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为47、34和27倍，维持“推荐”评级。

【风险提示】   　　

地产竣工不及预期，上游原材料成本上涨，行业竞争加剧。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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