今天市场表现依然是比较极端的，还是让人感觉相当的难受，像喉咙里卡了鱼刺一般。

赛道股出现一定企稳，但仅仅是不跌了而已，并没有大的起色；尽管妖股筹码出现一定的松动，但依然有后续资金接力，这种赚钱效应还在维持小市值、低价股、妖股的热度。

从历史规律看，这种风格的漂移转换也是经常出现的事，大家应该也有似曾相识的感觉，主要出现在赛道股低迷的时间节点，但时间不会持续太长。

至于赛道股在这个时间节点出现低迷，老张认为主要有几个原因。

第一，马上年底，机构有求稳的心态，为了保住净值只会兑现锁住收益，而不会或者很少再做配置，因为害怕方向选择出错。

今年以来，上证指数振幅创15年来新低，导致今年的众多基金收益很一般，腰斩的不在少数，收益超过5%可能就暗自窃喜了。今年买基金的投资者应该也更有这个体会，忙活一年基本没动甚至还亏损。

这种情况下，机构更会求稳，轻易不敢再出手，怕拖累了净值，怕选错了方向。

第二，赛道出现一些扰动因素。比如光伏，上游价格的下滑，到底是能激活整个下游需求还是在压缩企业利润，这个市场数据还看不到，这种不确定下资金也不敢轻易出手。

比如锂电，同样面临着全年产能大幅扩张，后期产品价格和市场需求的均衡问题，再加上一些技术的变革，短期对行业也存在一些不确定性。

再比如白酒，白酒尽管是长线确定性最高的地方，但是消费复苏的进程是比较缓慢的，产品提价下，到底是贡献业绩还是会影响销量，这个也需要后面数据的支持……

由于赛道股短期存在一些不确定性因素，加上资金的求稳心态，导致短期熄火。赛道一熄火，游资就去低价、妖股上兴风作浪。为何，因为赛道火热的时候，大多数投资者和游资等在赛道上稳稳地赚钱就可以了，很少有人去理会妖股。

但是一旦赛道低迷下，妖股的赚钱效应就会被放大，大大地吸引散户的注意力，游资借助这个完成一波一波收割。

至于为什么游资不等着赛道股企稳后做赛道，而去继续做高风险的妖股，因为游资的钱大多数都是有利息的，每天一睁眼就要交高昂的利息，这逼着游资去搞出些妖股来完成成本的转移。

第三，估值的消化。像白酒、风光、锂电等，从去年到今年三季度，估值一直处于持续、快速的抬升之中，短短一年多的时间，相关个股股价更是几倍十几倍的上涨，这样的估值提升本身就是不合理的，一旦后期业绩释放出现问题，杀估值也是惨烈的。比如隆基、通威等，今年的股价基本上一点也没涨，又回到了年初，全年就是靠震荡来消化估值。

这个事件节点下，如果没有明确的信号，比如需求端的大幅释放，价格的稳定等等，机构也对赛道处于观望之中。

第四，业绩。马上临近年报预告披露期，而业绩是检验上市公司的最根本因素，特别是一些赛道龙头的业绩，基本上左右着整个赛道的景气度，比如宁德时代代表的锂电，隆基通威代表的光伏，爱尔通策代表的医疗等等。

在业绩马上要落地下，机构对赛道依然保持观望态度，谁也不敢轻易进攻，以免出现业绩黑天鹅带来的波动。

机构的平静和和资金的错位，相信不会维持太久，赛道爆发也只是时间问题，因为从大环境看，这些赛道依然是高景气度的方向。

现在要做的就是，找个舒服的姿势，在有逻辑的地方继续等！

投资，很多时候需要守株待兔的淡定。

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