目前指数总体上小幅上涨，市场情绪还是比较高的，主要还是体现在近期低价股、小盘股方面，早盘低价股指数和微盘股指数又在创了数年的新高。

板块方面，早盘也是以题材为主，其中与元宇宙相关的知识产权、游戏等最为活跃。

连续大跌两天之后，昨天指数迎来了一次较强的反抽，这是见底信号还是反弹而已？对于这个问题，首先我们需要搞清楚导致大盘在12月13日之后持续调整的原因是什么！

之前我提醒过各位：“对跨年行情仍有预期，但短线上暂时不要这山望着那山高了，接下来大盘短线上大概率将进入一段休整期。理由如下：1）从技术上来看，目前指数已经接近今年大箱体的箱顶，这个箱顶由今年2月18日高点3731.69与9月14日高点3723.85的连线（目前运行到3720左右）构成。若要有效突破，需要一个必要的整理蓄势的过程。所以，首先不要着急。2）此前一波上涨主要源自于近期政C面宽松信号带动下市场情绪的提升，但情绪在中Y经J工作会议结束后达到暂时的高潮，而未来一段时间直到明年3月左右的两会前，将会面临一段政C面的相对空窗期，情绪可能会一个从亢奋到平淡的过程。3）年底资金面仍存在季节性偏紧的情况，不太支持这种连续逼空式的上涨。事实上，虽然近期市场成交额一直保持在万亿之上，但相比9月初那波的量能还是明显偏小，且在接近前期高点的情况下依然没有明显放量，也从一个侧面证明了当前微观资金面上的欠缺。4）从外围来看，仍然存在一定的扰动因素。本周四美英欧主要央H公布今年最后一次利率决议，届时虽还不至于发出加息这类货币政C紧缩信号，但当前美国通胀水平已创1982年以来新高的情况下，美L储有较大可能发出更为鹰派的言论，包括加大Taper（缩减购债）力度，从而再次引发外围市场动荡。”

“此外，消息面上，昨晚证监会核发了中国移动IPO批文，预示“巨无霸”中国移动的发行上市已箭在弦上。根据招股书，本次中国移动募集资金560亿元，将超过此前中国电信的540亿元，为近10年来A股最高IPO募资额。从历史规律来看，这类大型IPO上市会对市场短期资金面形成一定的扰动，如此前的中国电信的上市就曾给大盘挖了一个小坑。”

现在回过头来看，前面的预判分析与时机情况基本上完全相符。那么，现在的问题就是以上导致调整的因素除了没有？

答案应该是显而易见的。尤其是年底资金面偏紧的状态依然未变，甚至有所加强。昨天的两市成交额合计甚至差点跌破一段时间以来保持的万亿水平，就从一个侧面反映了资金的缺乏。而且中国移动今天发行，由于是市值配售，对资金面的扰动暂时不大，对资金面真正的考验是其随后正式上市的落地。

此外，近期的小盘低价股的报团已经演绎到了极致，昨天的涨停股数量应该是创下了很长时间以来的新高，微盘股和低价股指数也同样大涨并创多年新高。这反映的是市场投机气氛已经达到一个较极端的状态，但这种缺乏基本面支撑的无厘头炒作，与去年跨年行情中的白马抱团相比，只是换汤不换药，同样让人担忧，一旦瓦解必然一地鸡毛。

因此目前来看，昨天的上涨更多只是反弹，我维持跨年行情尚处于修整期的判断，而且后面中国移动的上市，不排除还会给大盘带来“春季躁动”行情前的“挖坑2.0”。

当然，后期对下半场还是值得期待的。因为作为市场最大驱动因素的资金面，将在翻过年后得到明显的改善。宏观政C和流动性方面，近期高层会议连续释放“稳增长”信号，昨天央H又将1年期LPR利率调降5个基点，这是自2020年5月以来1年期LPR报价的首次调整，相当于以此“定向降息”。1年期LPR报价微降，与近期进行的降准、再贷款扩容、以及信贷窗口指导等货币政C调整，显示后期流动性趋于宽松已成定局。而微观资金面上，年初也往往是最为宽松的时段，这也是往年或多或少都会出现一定的“春季躁动”行情的重要原因。因此，接下来可能的“挖坑2.0”，在某种意义上是在为明年初的“春季躁动”行情做准备，好让未来的“春季躁动”来个“深蹲起跳”。

虽然前面我认为跨年行情的休整期或者说“中场休息”恐怕尚未结束，但既然跨年行情的下半场或者说“春季躁动”行情仍值得期待，那么接下来的问题自然是考虑如何布局？

我认为，在布局上可以参考三个思路，一是根据最新的政C动向，比如近日中Y经J工作会议“适度超前开展基础设施建设”下的基建产业链、“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制指标”下的绿电、“增加新能源消纳能力”下的电网等；二是有望进入旺季的行业，比如有春节消费预期的白酒、“黄金”档期即将来临的电影等；三是由时间性驱动预期的题材，比如与明年2月冬奥会有关的氢能源、数字货币、超高清等。  

（以上消息仅供参考）