【市场信息】

公司发布2021 三季度报告，实现收入11.30 亿元，同比增长71.98%；实现归母净利润1.69 亿元，同比增长206.62%；实现扣非后归母净利润1.55 亿元，同比增长242.21%。公司业绩符合预期。

【逻辑阐述】

1、替代效应明显,经皮给药市场仍有较大增量

2、 预计2022 年公司业绩增速超过40%

3、 预计凝胶贴膏市场仍有较大增量。

4、广东联盟集采政策落地，整体情况好于预期

【投资建议】

1、业绩持续高增长，盈利能力持续提升

2、洛索洛芬钠凝胶贴膏集采落地，竞争格局好于预期

3　预计洛索洛芬贴膏剂集采降价温和，九典有望迎快速放量。

【风险提示】

竞品上市速度超预期；主力品种被纳入全国集采或地方带量采购

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

国    玮 执业证号：A0210619050001

张宇哲 执业证号：A0210611020001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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