【市场信息】

公司拟向全资子公司生活电器公司增资35亿元，用于新产品的定义、研发、制造和推广。增资后，生活电器公司的注册资本将由2亿元人民币变更为37亿元人民币。公司将以生活电器公司为主体成立智慧生活家电事业部，并由公司副董长解居志先生担任该事业部负责人。【逻辑阐述】

1.向子公司增资，强化智慧生活家电业务

2.智慧生活已是趋势，加码生活家电业务深化智慧家庭战略

【投资建议】

我们预计公司2021、2022年净利润为131.3亿元、151.0亿元，YOY+48.0%、+15.0%，EPS为1.4元、1.6元，A股P/E分别为21X、18X，H股P/E分别为19X、17X。看好公司智慧家庭生态战略的推进及运营提效，目前估值相对合理，我们维持“买进”的投资建议。

【风险提示】   　　

疫情超预期，原材料价格上涨超预期，家具下乡补贴政策执行不及预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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