回顾本周行情， 上证指数 从3666.35点，调整至3632.36点，区间跌幅0.93%， 创业板 从3466.80点，调整至3434.34点（三思三思三思），区间跌幅0.94%，    道琼斯  指数本周报收35365.44点下跌1.68%，   标普500 本周报收4620.64点下跌1.94%，     纳斯达克  本周报收15169.68点下跌2.95%。整体来说，本周无论是美股还是A股，走势都不好，真的是这样吗？

先看看本周市场的整体表现，资金进出情况是这样的：

从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块有电力（2127亿）、传媒娱乐（1019亿）、互联网（1566亿）、煤炭（1069亿）、建筑（1345亿）、软件服务（2930亿），换手率靠前（逾10%以上）的依次是互联网、广告包装、软件服务、传媒娱乐、煤炭、电力，资金主要集中活动板块是电力、传媒娱乐、互联网、煤炭、软件服务，这个就是绿电线和元宇宙线了。成交量较大的领跌板块是酿酒（2204亿）、半导体（1888亿）、有色（2901亿），换手率靠前（逾10%以上）的板块是有色、半导体、酿酒。看了一下有色板块，主要领跌的又是锂矿资源品种，换句话说本周调整是以白酒、芯片、新能源材料为主的调整，资金流出比较多。

从上方数据其实可以知道，本周上涨的品种属于是原来不怎么热，近期热起来的板块，而调整的板块，基本上都是市场公认的好赛道，好行业品种，持有的朋友比较多，造成了本周不赚钱的错觉。从周五沪深交易所的重点监控名单：三羊马、陕西金叶、宣亚国际、京城股份等个股看，做多气氛真的是很强。甚至在某财经电台中说出的消息，上周起就有投资者开出某股票连续涨停至12月结束的盘口，由此可见，市场并不是没有赚钱机会，甚至与大家看到的走势偏弱恰恰相反。

本周共有23家个股五天涨幅超40%（剔除次新股C华研），要知道大部分个股涨停板是10%，较大回撤的只有粤万年青（创业板次新股）、其余品种回撤幅度少甚至是没有回撤，光从数据里就看出市场有多强的做多动力。与此相反的，本周你们发现跌停个股吗？除了药明康德闪崩跌停让人熟知外，全周跌停个股不足10家数都数不出来，本周跌幅超10%的个股也只有79家，这样的盘面，可以表述为：放开指数做个股，结构化行情赚钱效应相当显著。

可能扯远了，回到指数复盘，由于上证指数接近3700、创业板接近3500时都遇到了明显阻力，很多投资者认为这里就是大M头，是见顶信号，应该清仓离场落袋为安。我觉得这样的讨论意义也不大。我是这样看的：

1、北向资金数据 、两融融券数据没有明显异常，甚至有做多强烈信号。北向资金全周流入，仅周五出现了流出，尽管流出了65.61亿，但流出资金对比流入资金来说只是一个小插曲，改变不了流金流入的趋势，扣除周五北向资金流出的65.61亿，12月份北向资金累计净成交745.44亿。融券（就是看空卖空的）数据方面，12月10日融券余额是1183.66亿，12月16日是1171.33亿（17号的还未更新），整体呈下降趋势，即做空的资金减少了。假如大家都知道市场要见顶，会不会提前离场呢？如果没有发现提前离场的信号，只凭K线图猜测市场见顶是不是变成了“开局一张图，故事全靠编”？

2、市场做多信号并不弱，上文就说了，尽管投资者看到A股调整，也看到热门板块弱势震荡，持仓市场也有不同程度的下降，但这并不是市场的全部。本周妖股满天飞，就算你不参与妖股，趋势白马也是很好做的品种，绿色电力从周一强到周五，每一天都有人说电力要调整了，还是留意低位的医药医疗吧。结果电力五天都没有调整稳步上行，反而医药医疗周三被闪了腰后一直在调整，甚至还创了四季度的调整新低，市场并不是做高低切换，而是小阳上推，很多板块甚至是涨了一轮你也不觉得他在涨了，如钢铁、基建等（煤炭周四就暴露了）。

3、回顾上周的观点，看看到底有没有值得参考的地方，上周是这样看的：

全面注册制肯定是利好，但并不是全市场利好，建议关注增量利好，而不是全量利好，即上证指数为主，并非创业板指。上证指数已经完成3625的突破，明显以看多做多为主基调，反弹目标约为3760附近，有调整怎么办？找机会逢低上车。 创业板指只是箱体震荡为主，箱顶、箱底都很清晰，向上不破3522还是箱体震荡，对应策略是高抛为主，向下不破3350也是箱体震荡，真到了这个位置也可以低吸，不上不下维持现状可能是最好的策略。题材方面，上周资金流入的板块已经不是市场行情所在。白酒虽然涨幅惊人，但不一定是下周上涨的方向，应该多从聪明资金整体把握的角度入手，即高低切换方向，低位的证券、保险、家用电器、家居用品或许都是机会。不过低位板块方向最特别的应该是传媒板块，对应的题材是元宇宙题材，这个题材现在处于第二波上涨期，市场认可度强于注册制题材，可把握的机会也比较多，值得注意。

从上周真实的运行情况看，结构化行情很明显出现了，只不过猜对方向的投资者比较少。上证指数周一出道即巅峰，但并没有跌破3625， 创业板指 同样回踩3425附近，两者均未跌破各自的支撑，走势肯定是不及预期，但并没有跌出上升框架。题材方面，高低切换不对，至少证券保险、家居家具都没有表现出来，仅看对了元宇宙概念。

综上所述，尽管上周数据上偏向多头，但并没有气势如虹的上攻，而是选了一个很少人注意到的趋势白马+妖股组合来进行，这个方向市场认同度一般，因此出现了指数调整，投资者持仓市值下降，但行情又很好的奇怪现象。我觉得下周展望可以这样看：

1、多数据显示资金继续流入，也没有明显的做空信号出现，做多气氛浓又避开指数权重表现，明显的结构化行情特征，市场横盘震荡可能性高于双头见顶。

2、 上证指数 上涨趋势未变，短线调整亦未结束，估计3625附近还有反复，下周横盘震荡可能性较大，有可能像11月末那样再次等待均线粘合再选方向，12月突破3700无望。只要不跌破3625，问题就不大，策略上建议多从趋势品种入手逢低吸纳（不是所有品种都吸）。

3、 创业板 还没有脱离3000-3500箱体震荡，现在位于3400附近，正如盘口语言：三思三思三思（3434.34）一样，向上向下其实距离一致的，即使跌破3425问题也不大，因为这是箱体震荡。下周只要不创3522新高，依然可以用网格交易进行操作，做好高抛低吸（刚破位的就不是低吸了，如医疗）

4、题材方面，流入板块依然不是市场主攻板块，因此上周猜对不要再搞白酒了，本周同样可以用这个规律，即绿电、元宇宙不要再追涨了，如果出现冲高回落，建议落袋为安。由于是结构化行情，假如绿电、元宇宙甚至是妖股板块都走弱了，肯定又会有新的热点（暂未发现）出现，追涨就追新热点。如果低吸的话，本周大部分热门板块都调整了，也可以适当参与网格交易，逢低吸纳，逢高离场。如果在白酒、医药、新能源里选择，我觉得新能源性价比更高一点。