白酒板块迎来密集催化，高端和次高端渠道库存偏低，22年开门红确定性高！

国信证券指出，白酒板块近期将迎来密集催化，一个是春季旺季渠道打款顺利，二是年底酒企频繁提价，预计后续高端和次高端龙头有更好表现。

1）白酒消费展现较强韧性,高端和次高端白酒有望保持较高景气度

疫情发生以来，白酒消费展现岀较强韧性，髙端和次髙端白酒消费升级趋势不改，仍有显著的扩容潜力。

今年以来，名酒价格持续上行，高端和次高端白酒保持着较高的景气度。明年在宏观经济增速趋稳、流动性边际宽松的背景下，虽白酒整体需求或会受到一定压制，但白酒行业结构性繁荣的趋势有望延续，高端和次高端白酒在商务宴请、聚饮、礼赠等需求攴撑下，仍有望保持较高的景气度。

2）春节旺季渐进，目前渠道打款备货进展顺利，看好22年开门红表现

目前正处白酒行业春节旺季打款、备货的关键阶段，各家酒企都在蓄力迎战，12月份果道会陆续回款，预计各酒企春节开门红打款比例在40-50%左右。

从近期各主流品牌的渠道表现来看，目前主流品牌库存良性(高端维持较低库存，次高端长时间控货下库存普遍低于去年同期水平)，为春节旺季放量奠定良好基础。

高端酒需求稳健背景下，2022年茅台受益茅台酒基酒充足和系列酒产能释放，量增有望提速。

五粮液明年计划外提价有望带动吨价和利润率提升，超高端战略单品经典五粮液逐步放量。

老客股权激励落地进一步激发内生势能。

结合渠道信心和打款积极性表现，可以预见头部酒企22年开门红确定性较高。

3）临近年底酒企提价动作频频，板块有望迎来密集催化

临近年底，白酒板块有望迎来年底经销商大会、酒企22年规划、主流核心产品提价等密集催化剂，同时叠加近期市场流动性较为充裕，板块仍有一定上行空间。

近期行业涨价氛围浓厚，名酒品牌如五粮液、水井坊、剑南春等提价动作频频，在刺激开门红打款、对外释放品牌升级和产品升级积极信号的同时，亦为22年业绩形成一定支撑。

近日茅台经销商增配800吨飞天配额(货源来自茅台集团未用完的直销配额，经销商打款价1479元，建议零售价1499元)，释放价格体系改革积极信号，提振了市场信心。

此外，近期渠道反馈五粮液多产品上调价格，普五计划22年起将计划外打款价上提至1089或1099元，计划外打款量占比提至1/3或2/5，综合影响下经销商成本价拉升至969元；同时经典五粮液、低度五粮液、五粮液1618的打款价均有不同幅度的上涨。

4）白酒跨年行情可期

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