【市场信息】

公司于2021年12月3日发布公告，拟引进国家电投实际控制基金（尚未正式设立，简称碳中和基金）对公司全资子公司吉林吉电新能源有限公司（简称吉林吉电）进行增资，增资金额不超过15.50亿元，增资后，碳中和基金对吉林吉电持股不超过49.35%。 同日举行的全国煤炭交易会公布了国家发改委指定的2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿，其中明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围；需求一侧，要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100%签订长协。

【逻辑阐述】

1. 引进国家电投实控基金，助力新能源业务加速发展。

2. 煤炭长协降低煤电原材料价格波动，煤电联动改善煤电盈利能力。

【投资建议】

煤炭长协方案一方面要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100%签订长协，有效缓解电煤价格波动对公司煤电业务造成的不利影响，另一方面将下水煤长协基准价上调约31%，提高了燃煤发电成本，为绿电投资营造了良好环境。此外，随着我国电力市场化改革加速推进，有效的煤电联动机制逐渐形成，煤电电价有望随煤炭价格上升而提高，公司煤电业绩预计迎来拐点，盈利能力有望修复。

【风险提示】

项目进展不及预期，平均电价低于预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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