分母端估值修复预期、分子端盈利提升预期，家电板块具备配置价值！

国泰君安研报指出，“适时降准”有望改善房地产融资环境，家电板块估值或将迎来修复。

市场普遍认为此次降准是为了缓解当前经济下行压力，未来全面降准的可能性较大。国泰君安认为此次降准预期有望改善房地产市场融资环境，叠加近期出现的部分房地产企业债务问题发酵，房地产政策将持续边际性宽松，但监管层“托而不举”的政策方向不会发生改变。

未来随着房地产行业合理融资需求进一步得到满足，刚需性房产需求将得到保障，厨电、白电等地产后周期板块需求有望改善，家电板块估值有望修复。

大宗商品等原材料价格持续回调，家电板块利润率将改善。本周SHFE铜、铝均价分别环比下降2.52%、2.86%，钢材综合价格指数环比下降0.94%，家电板块上游成本端压力持续减小。

黑电板块，11月下旬面板价格65寸、55寸、43寸和32寸分别环比下降6.4%、10.3%、2.6%、4.5%，与今年价格高点相比分别大幅下跌28.5%、42.7%、44.9%、52.3%，黑电板块的盈利修复预期持续提升。

在分母端估值修复预期和分子端盈利提升预期的共同作用下，国泰君安认为当前家电板块具备极高的配置价值。

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