管理 近期高层提及“适时降准”，我们判断后续降准落地的可能性较大，央行仍将实施逆周期下的“宽货币+差别化信用”的政策组合。另外 11 月以来关于房地产政策微调的信号出现，一行两会表态支持房企合理融资，均向市场释放稳增长的政策信号，成为 A 股演绎“跨年行情”的驱动力。

降准是“信号弹”，关键要看“大部队”来不来。根据当前的情况（盈利增速下行、信用逐步见到底部，但还没有扩张，且即便扩张，力度可能暂时不确定），可能正处于信用收缩后期向信用扩张前期过渡的阶段。对应市场可能没有太大指数机会，更多是结构性机会为主。

上证指数短期迎来明显上行，创业板指数关注权重股的表现，方向可以关注低估值、大消费、券商以及新能源中上游的机会！