光伏领域国内少有的低市占率细分，IGBT国产化发展空间巨大！

首创证券指出，IGBT是光伏逆变器实现DC/AC核心器件，随着光伏装机量快速增长，将拉动IGBT需求爆发。

1）IGBT是光伏逆变器实现DC/AC核心器件

光伏逆变器通过IGBT等功率半导体开关器件的开通和关断作用，把直流电转换成交流电，是光伏系统的关键部件。

光伏逆变器主要由输入滤波电路、DC/DCMPPT电路、DC/AC逆变电路、输出滤波电路、核心控制单元电路组成。

针对组串式逆变器，在DC/DC升压阶段，IGBT单管和模块方案兼有。在DC/AC逆变阶段，单项组串式逆变器主要采取IGBT单管方案；三相组串式逆变器IGBT单管和模块方案均有。

目前，光伏IGBT领域，英飞凌等国外厂商占据主要市场份额。根据IHSMarkit数据，2019年全球IGBT模块和单管市占率排名第一的企业均为英飞凌，市占率分别为35.6%和32.5%。

其中，IGBT模块排名前十的国内公司仅有斯达半导，IGBT单管排名前十的国内公司仅有士兰微，市占率分别为2.5%和2.2%，我国企业发展空间巨大。

2）光伏装机量的快速增长，将拉动IGBT需求爆发

在碳达峰、碳中和目标的推动下，未来5年全球光伏行业将迎来快速增长。根据中国光伏行业协会预测，2025年全球新增光伏装机量有望达330GW。

假设2025年全球新增及替换的光伏逆变器合计装机量为372GW，按照IGBT占组串式逆变器BOM成本的18%、占集中式逆变器BOM成本的15%计算，预计2025年光伏逆变器IGBT市场规模将达105亿元。 具体来看，IGBT单管和模块市场规模将分别达40亿元和65亿元。

3）产业链上核心公司

资料来源：内容均来自券商公开研报，如有侵权，请联系删除！

风险提示：股市有风险，入市需谨慎！

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！