管理 #股市捡漏# 经验告诉我们，尽管有许多成长性突出的企业的价值数倍于其净资产，但这种股票的买家会过分地受制于股票市场的变化和波动。
与此相反，那些以大致接近净资产价值买进股票的投资者，则总是可以把自己视为稳健和成长企业的权益拥有者，而不管股票市场对此有什么不同的看法。

————格雷厄姆

股市里常常有两类投资者，一类是“成长型公司用几倍净资产价买入者”，一类是“买价按资产折扣者”。

格雷厄姆这段话谈的就是这两类买入者，讲的是他们买入后常见的结果和心理状态，“几倍净资产买入者”的心理常常“会过分受制于股价波动”，“买价按资产折扣者”的心理是“自视稳健，不管股价涨与不涨”。

这个确实是，当你同时买入这两类股，而股价都连续下跌时，你就会感受到持有心态的不同，一个总有卖出的冲动，一个会有买进就值越跌越值的想法。成长型几倍净资产价买入者适合好市道，强调进攻，买价按资产折扣者适合任何市道，强调防守。NBA有句名言：进攻赢得比赛，防守赢得总冠军。也是颇合格雷厄姆的“长期是称重器”思想，总冠军才是走到最后善终的那一个，要想赢些比赛，那要进攻，要想股市职业善终和复利速度第一，必须有“买价按资产折扣+”的防守。

所以，格雷厄姆在这段话之前的上一句用词是“出于现实和心理的考虑”（出自《聪明的投资者》一书序言），就是这么个意思。防守赢得总冠军和买价按资产折扣者股市善终，就是从“现实”结果考虑，买价按资产折扣者买入后，更不怕跌更能安枕是在持股“心理”上考量。

现实必然结果和持股日常心理，都决定了股市职业生涯必须要做坚定的“买价按资产折扣者”，既能稳赚善终复利大赚，又能更好保有日常平常心，何乐而不一生为呢。



九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”