强监管，受益厂商有哪些？机构给出一条明线、一条暗线！

2021年10月13日，人民银行官网发布《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知(银发[2021]259号)》，对银行卡收单和条码支付终端做出一系列管理要求。值得重视的是，条码支付也被纳入监管，对个人收款条码的使用规范做出具体规定，明年3月1日起、Z付宝个人收款码不能用于经营收款。

华西证券点评如下：

1）理性看待强监管，关注三个核心内容

《通知》发布于2021年10月13日，且原稿已经经历1年零4个月的征求意见期限，市场对于严监管并不存在重大预期差。《通知》大概率不会对、Z付宝的条码应用造成太大影响，对于国内移动支付格局的冲击有限。结合具体内容来看，关注点有三：

①静态收款码仅限面对面

②个人码不得用于经营活动收款

③区分个人码和商户码

综合来看，考虑到这一重磅新闻近日才得以发酵并为全市场了解，不宜做过度短期判断，应当理性看待。

2）受益厂商？看一条明线、一条暗线

明线：结合静态收款码限制和个人/经营性收款隔离两条要点，判断数量众多的个人经营者、SMB小商户或采取两个方式继续展业：

①转而使用带支付功能的商户(、Z付宝及聚合支付厂商自然引导)；

②部署更正规的、连接数据服务的收款机具，如智能POS机——后者将在一定程度上带动相关金融机具厂商的产品迭代、放量。

暗线：条码支付遭遇强监管，数字货币这一新兴支付工具将继续受益政策顺风。如果考虑监管对于区分个人码和商户码的诉求，则不应忽视条码支付监管和数字货币推广间的内在联系。判断数字货币产业链的机遇依旧乐观——除了下游机具厂商，上游密码厂商和中游银行厂商也是重要参与者。

①银行系有望重回主导地位，银行系科技子公司和银行IT厂商有望辅助进行场景运营。

②新增支付终端具备升级需求，智能POS机和ATM大规模改造首当其冲。

资料来源：券商研报

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