注：本文为广东广播电视台主办的《投资快报》《月亮看盘》专栏文章。

　　作者：月下横笛    发表日期：2021-11-27

▌这边走，那边走，莫厌金杯酒

　　中国古代描写醉酒的诗歌多如繁星，有一首题为《醉妆词》的，我认为对醉态描写得最逼真，原文为：

　　“者边走，那边走，只是寻花柳。那边走，者边走，莫厌金杯酒。”

　　“者边”就是“这边”。全诗意思非常简单：这边走，那边走，终日宴游，只为了寻花问柳。那边走，这边走，时时歌舞，喝不完的金杯酒。

　　这首词作者是五代十国时前蜀的末代皇帝王衍。

　　王衍在位九年，不问朝政，生活荒淫无道，又所用非人，以致国力渐衰。后来，前蜀为后唐所灭，王衍自缚出降。次年，王衍及其皇族在押往洛阳途中被杀，年仅二十八岁，史称前蜀后主。

　　王衍很有文才，能作浮艳之词。这首《醉妆词》的词调就是他自创的。此词为了透彻而极致地写出宴游的乐趣，采用了民歌常用的重沓、交错手法，以回环、往复的形式，创造出一个处处花柳、满眼芳菲的香艳氛围，将流连于良辰美景，沉溺于醉生梦死的一种极端的颓废情绪形象地表现了出来。

▌这三年大反弹行情板块轮动情况回顾

　　回顾大盘２０１８年１０月１９日２４４９点与２０１９年１月４日２４４０点双针探底以来这三年的大反弹行情，其间有两段明显的升势：第一段是２０１９年１月４日２４４０点到４月８日３２８８点，第二段是去年３月１９日２６４６点至７月１３日３４５８点。

　　第一段明显的升势共计６１个交易日——鉴于像中证５００、中证１０００、国证２０００、深证综指、创业板５０、创业板指和创业板综等多个指数是在相应于上证指数２０１８年１０月１９日２４４９点那天提前见底的，如以此为标准，就是１１４个交易日。总体而言，第一段明显的升势属于中小股担当主角的普涨行情。其间，板块轮动主要表现为权重股和中小股之间的博弈。

　　第一段明显的升势结束后，共计回调了２３２个交易日。其间，上证５０等权重股指数补涨，还创了新高，以酿酒股为首的抱团股初露锋芒；而非抱团股就惨了，包括一众优质蓝筹股在内，不少居然创出了大盘２０１５年６月５１７８点之后的历史新低。

　　第二段明显的升势共计７７个交易日——如算至去年８月１８日３４５６点，就是１０３个交易日。总体而言，第二段明显的升势属于跃升为权重股的抱团股担当主角的普涨行情。其间，板块轮动主要表现为抱团股与非抱团股之间的博弈。

　　与第一段明显的升势结束后一样，第二段明显的升势结束后，大盘进入回调整理期——这两次回调整理期有个共同点，即其间以酿酒股为首的抱团股更强。只不过第二段明显的升势结束后，以酿酒股为首的抱团股彻底绑架了上证５０，以至于大盘特别是上证５０比第一段明显的升势结束后更强。

　　综合上述，以这两段明显的升势为分界线，第一段明显的升势结束后，也即２０１９年４月８日３２８８点到去年３月１９日２６４６点那１１个月调整期间，主要表现为以酿酒股为首的抱团股在强势吸筹和洗盘，上证５０因此还创了新高，只是幅度有限；第二段明显的升势结束后，也即去年７月１３日３４５８点到今年２月１８日３７３１点的那７个月时间，主要表现为以酿酒股为首的抱团股疯狂拉升，非抱团股则逆势大跌。

　　随后也即从今年２月１８日３７３１点至今，总体而言属于抱团股暴跌并被边缘化，非抱团股抢占风头浪尖的风格剧变阶段。

▌去年七月以来，大盘被灌醉了

　　如此可见，大盘从去年７月１３日３４５８点至今这一年零四个月时间，完全给以酿酒股为首的抱团股灌醉了：

　　最初是从去年７月１３日３４５８点到今年２月１８日３７３１点那７个月时间，上证指数升幅只有７.８９％，上证５０升幅却高达１８.５８％，酿酒指数更是暴涨６０％。这段时间属于狂饮白酒阶段，纵然以酿酒股为首的抱团股疯狂至此，大盘也只能摇摇晃晃地碎步上行而已，就像一个醉汉不停地举杯狂饮，大醉方休。

　　接着就是从今年２月１８日３７３１点到７月２８日３３１２点那５个多月时间，大盘完全醉倒了！其间，上证指数跌幅只有１１.２３％，而被以酿酒股为首的抱团股绑架的上证５０最终跌至一个月后的８月２０日才见底，跌幅居然高达２５.９３％！

　　直至近几个月，大盘才有点酒醒的样子，在上证５０企稳的背景下，居然碎步上行至９月１４日３７２３点，差点就超越了２月１８日３７３１点！

　　紧接着这两个月又跌了回来。

▌大盘就像走不稳的醉汉，只有区间振荡的波段行情

　　我１１月６日《哪有什么大牛市——以后要更加注重波段操作》一文说过：

　　“通过这两次‘什么灾’，大家也应当能总结出一些经验教训：千万不要被吹得惊天动地的所谓价值投资、大牛市等一些口号给忽悠了！哪有什么大牛市？大牛市从来就不是这样的！严格意义来说，这几年只有区间振荡市，暂时上不去，也下不来。当然，以后到某个阶段可能还会给大家一次惊喜的，就像大盘２月１８日３７３１点前后一致高呼大牛市那样。

　　既然如此，以后就要更加注重波段操作了！”

　　通过上述分析，大家去回看一下大盘去年７月１３日３４５８点至今的Ｋ线形态，就可知道：自那以后，大盘只有区间振荡的波段行情，就像走不稳的醉汉，这边走，那边走，晃来晃去，来回振荡。这种状态还将持续相当长一段时间。其间，大盘高也有限，低也有限，重视波段操作乃第一必杀技。

　　就当前的这个新波段行情而言，我只想重复一下之前在１１月１３日《万一禅关砉然破，美人如玉剑如虹》一文说过的那段话：

　　“在相对有限的上升空间和较长的持续时间里，这次波段新行情将迂回上升，而且按理来说，底部还会有所反复。”