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新一轮流量爆发将至,云产业链亟待价值重估!
研报院 / 2021-11-25 09:28 发布
新一轮流量爆发将至,云产业链亟待价值重估!
国泰君安认为,当前处于下一轮应用爆发的蛰伏期,规模建设时长、流量增速也与上一周期启动期2014Q1-2014Q3阶段十分接近。海外上游服务器、BMC芯片、硬盘存储、主控板厂商Q3营收作先行指标大幅增长,有望指引海外云厂商高景气持续性。国内上云也显著提速,2020年我国公有云市场规模达到1277亿元,同比增长85.2%,显著比2019年同比增速57.6%显著更高。国内和海外云产业链有望迎来共振。
1)C端流量爆发在即,2022年或开启新周期。
回顾4G流量爆发周期,经历了网络升级、终端普及、杀手级应用涌现三重共振。当前处于下一轮应用爆发的蛰伏期,规模建设时长、流量增速也与上一周期启动期2014Q1-2014Q3阶段十分接近。现在正处于启动期与应用爆发期的起承转合的阶段,预示指标是网络升级经程、5G用户渗透率和元宇宙应用、ARVR、网联汽车等新型应用。
2)后疫情下B端上云迅速,上下游产业验证高景气。
后疫情时代,北美和欧洲居家流量持续爆发,前述C端和B端上云需求使得客观上存在大量基础设施投入意愿。2021年前三季度,海外主要互联网和云厂商Facebook(Meta)、Google、Amazon、Microsoft CAPEX高增长。
上游服务器、BMC芯片、硬盘存储、主控板厂商Q3营收作先行指标大幅增长,有望指引海外云厂商高景气持续性。另外国内上云也显著提速,2020年我国公有云市场规模达到1277亿元,同比增长85.2%,显著比2019年同比增速57.6%显著更高。国内和海外云产业链有望迎来共振。
3)流量周期开启成长,云产业链亟待价值重估。
当前云产业链认知预期至少迎来三个发展变化。
一是云高景气周期存在且即将到来预期开始确认。
二是流量周期有望大大延长。历史看,C端流量在4G时代大约繁荣了2年,在网联汽车、ARVR到更加宽广时间维度的虚拟元宇宙建设,5G时代C端流量景气周期将大大延长。
三是云产业标的受益路径明晰。技术路线上如博通更高容量交换芯片、主要厂商ARVR等新品推出催化时点较为明确,交换机、光模块器件芯片、数据中心空间、格局、技术发展路径将更加明晰。
资料来源:券商研报
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