一图看懂明年高景气&景气改善的行业有哪些？

布局来年行情，东北证券指出明年景气延续和边际好转的方向值得关注，并将当前A股盈利增速分为四个方向。

将盈利增速拆分为过去与未来两类，由此对行业景气变化分类，过去用相对2019年2年复合盈利增速(剔除基数效应)，未来用一致预测盈利2年复合增速，用20%增速作为景气度分界线，由此将板块划分为景气延续、边际转好、持续低迷、景气转弱四个方向。

从结果看：

1)景气延续：主要集中在电子(29.2%/过去、51.2%/未来，后同)、电力设备及新能源(26.3%、40.2%)、国防军工(29.7%、37.4%)、机械(21.6%、38.9%)方向，基本都为今年的成长主线板块(周期受政策扰动较大故排除)。

2)边际转好：主要为汽车(17.6%、38.8%)、通信(11.3%、38.49%)、医药(13.3%、32.3%)等方向，多为今年景气度较低行业。

3)景气转弱：主要为非银金融(24.7%、18.5%)，或与今年市场活跃下的高基数有关。

4)持续低迷：主要为房地产(0.2%、14.6%)、银行(7.9%、13.8%)，或受房住不炒调控主基调以及明年较大的经济压力影响所致。未来应重点关注景气延续与边际转好方向。

资料来源：券商研报

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