管理 【600552凯盛科技 柔性“茅台”地位凸显】



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理由：UTG驱动增长爆点，柔性“茅台”地位渐现



公司作为国内折叠屏第一股，公司UTG玻璃可以替代膜，三星给他们大单，华为有合作专利，说OPPO，VIVOL这些也给京东方下了折叠屏的单。UTG驱动增长爆点，柔性“茅台”地位渐现；全自主浮法专利高世代基板玻璃产业化落地，中国“康宁”崛起。（现在70亿，看300亿）；



1、UTG（超薄柔性玻璃）有望成为公司未来5年增长爆点。公司于2021年7月27日与华为联合申请"柔性玻璃弯折性能"专利，验证其在客户上出现较大突破。三星和华为引领折叠屏手机成长，今年销量大超预期，明年进入爆发期，主流手机品牌商都在马不停蹄的加入。相比传统智能手机产业链，弹性最大的就在UTG。



2、玻璃折叠屏（UTG）相比有机膜（CPI）优势明显。UTG材料在1）回弹力；2）无折痕；3）触控感；4）透光率等方面有明显优势，目前三星已推出搭载UTG贴合CPI机型，折叠屏材料端的创新应用有望带动UTG产业飞跃式发展。



3、凯盛科技的竞争优势：全产业链、国产No.1。公司有原片-减薄-后加工-柔性贴合全产业链的优势，在国内是唯一。尤其具备自产原片能力是核心，全球超薄玻璃原片供给极其有限，友商需要从海外玻璃企业采购，在规模供应和成本上有较大劣势。



4、占据全球主要市场的面板上游高世代基板玻璃几乎完全依赖美国康宁和日本电气硝子和旭硝子，进口替代需求尤为迫切。集团第一片全自主专利的浮法高世代基板玻璃19年底成功流片，经过与主要客户两年的磨合，已经规模供货，大规模扩产正在进行中，产业地位向溢流法的康宁靠齐。



5、成长空间：不考虑集团高世代基板玻璃注入，仅当前内生业务，2025年10亿利润、300亿市值空间。公司200万片1期产能已按订单供货，2期1500万片产正在建设中，预计2023~2024年有望实现出货量飞跃，随着量产规模的增加，良率逐步提升带动价格、成本有序下降，帮助折叠屏手机市场降本增量。

















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