本周消息面比较平静，但还是有个重要刺激因素。

11月19日，央行发布2021年第三季度货币政策执行报告。其中有几个重大变化，这也代表了央妈的最新态度。

第一，三季度相对于二季度表述中，删掉了“管好货币总闸门”和“坚决不搞‘大水漫灌’”的表述。进而用“以我为主，把握好政策力度和节奏”。

从这个表述中，也能嗅到一些重要信号，流动性方面开始有灵活宽松的预期。这对市场来说无疑是个利好，因为股市对流动性是相当的敏感。

第二，经济增长压力明显加大。二季度表述“国内经济复苏仍然不稳固、不均衡”，三季度直接提出“保持经济平稳运行的难度加大”。

目前地产等基建方向一直被压制，新基建尽管项目加速释放，但毕竟带动的整体数额还是很小；出口方面依然保持火热，但是也出现环比下滑，出口拉动经济已经到了一个瓶颈，况且随着海外产业链的复苏，出口方面还有望持续回落；消费方面，疫情后时代，尽管有复苏的苗头，但依然相对滞后，这个需要时间来引导。

所以，当前经济增长还是面临不小的压力。

第三，地产方面，“维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。”

房住不炒依然是主基调，但是地产边际改善的预期在加强，目前消费者对贷款的需求还是比较强烈的。

所以，整体来看，流动性方面后面对相对宽松的预期在提升，在经济增长压力下，新基建、促销费等等会持续加码。

同时地产方面，稳房价和复苏并不是冲突的事情，就在今天，“广州二手房贷可以不用参考指导价”并已获几家大银行确认。边际有望持续改善。

此种环境下，在投资上还是对应的轮动逻辑。

地产等边际改善，对消费的促进是整体和全面的，特别是具备估值和成本压力缓和的家电行业来说，更是好事。

而流动性的改善，对白酒、医药、食品等传统核心资产的刺激作用更明显，这些蓝筹有望继续迎来估值提升的机会。

高端制造方向，锂电、风光认识目前景气度最高的方向，比如光伏，硅料价格的回落和大宗商品价格的回落，对中游组件企业的利好是最大的，所以，近期晶澳科技、天合光能等中游企业明显强势的原因。

大环境看，A股依然可以多乐观一下。

做投资，环境、行业要有逻辑，公司要有深度研究，交易上要不断验证战法，才能在市场中不断地成长，这也是平时和大家交流的重点。买鱼不如自己有渔网。

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