根据每日经济新闻的报道，今年8月宣布暂缓其IPO计划的网易云音乐，三个多月后，再次有了新动作。11月16日，港交所官网显示，网易云音乐通过港交所上市聆讯，已上载全新的聆讯后资料集，上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。

这是继网易有道之后，网易又一旗下子公司拆分上市。最新数据显示，2021年前三季度，网易云音乐总营收51亿元，同比增长52%；月活用户达到1.84亿；在线音乐付费用户数2752万，在线音乐付费率达14.9%。今年上半年，网易云音乐调整后净亏损从去年同期的8亿元收窄为5亿元。

从今年5月第一次向港交所提交招股书，到如今6个多月过去，整个在线音乐市场发生了巨大的变化。当天，网易公司也发布了2021年第三季度财报，数据显示，三季度网易公司净收入为222亿元人民币，同比增长19%，净利润为31.82亿元。

网易云音乐这个时候更新招股书，我们到底该怎么看？网易云音乐的未来又究竟何在呢？

首先，版权回归的大潮正在从根本上改变中国的在线音乐市场。近年来，音乐版权问题始终是困扰音乐产业发展的核心桎梏，不过伴随着国家监管层的出手，音乐版权问题逐渐被化解，音乐市场逐步开放之后，原先受限于音乐版权压力的产业参与方必然会有一段时间的发展黄金期。可以说，这次网易云音乐更新招股书和当时的暂缓虽然时间间隔并不长，但是整个市场已经发生了巨大的变革。

近期，网易云音乐与摩登天空、香港英皇娱乐、中国唱片集团等达成版权合作。谢霆锋、容祖儿、Twins、新裤子、痛仰、五条人等众多知名艺人、乐队及音乐人歌曲回归。可以说，这仅仅是一个开始，未来伴随着整个音乐版权市场的逐步开放，将会有更多的音乐歌曲重新回到网易云音乐的曲库之中，从而在根本上改善网易云音乐的服务基础，从而让网易云音乐进入一个高速发展的快车道，这也是为什么网易云音乐能够在这个时候重新开始考虑自己的资本市场征程的基础所在。

其次，高用户粘性帮助网易云音乐在市场上具备了长期价值。从资本市场的角度来说，任何一家拟上市公司能否实现资本市场的有效认同，最好的办法就是这个市场能够有足够的想象空间，我们从网易云音乐的想象空间来看，网易云音乐最大的优势无疑就是其强大的新生代用户群，当前整个互联网时代最具生命力的无疑是大家所说的Z世代，这个世代的年轻人因为其互联网原住民的身份让市场上对其有着足够的市场认知，而我们看网易云音乐的用户体系之中，超90%月活用户为90后或00后，是中国最受年轻一代喜爱的音乐平台。抓住了年轻人也就抓住了互联网的想象空间，这无疑是网易云音乐可以在资本市场上有着足够话语权的本钱。

第三，网易云音乐具有较强的原生造血能力。一家互联网平台的生命力除了其当下的用户基础之外，还有就是其能否有长期的自我成长、自我造血的能力，2021年上半年，网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟，UGC歌单总数达28亿。2021年6月，主动进行UGC创作的月活用户占比约27%，每10次音乐播放有3次来自平台推荐。网易云音乐还通过自己的“石头计划”“云梯计划”等不断挖掘、扶持原创内容的创作者，让自己拥有除了传统歌曲库之外的增量能力，这个增量市场正在成为网易云音乐的长期优势。

因此，当前网易云音乐的资本市场新动作是一个很正常的选择，接下来的路无疑更加值得我们高度关注。