【市场信息】

公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入10.99亿元，同比增长65.05%；归母净利润3.11亿元，同比增长207.83%。2021年Q3单季度实现营业收入4.22亿元，同比增长49.84%；归母净利润1.36亿元，同比增长198.78%。

【逻辑阐述】

长期来看，在半导体国产替代、新能源车等新兴应用的多重驱动下，国内功率半导体产业有望进入加速发展期。公司通过持续研发以及与Foundry厂商的紧密合作，聚焦在中高端MOSFET、IGBT等产品领域，当前已成为国内8/12英寸芯片工艺平台投片量最大的功率半导体设计公司之一。我们认为随着12英寸先进产能的逐步释放，以及国产替代背景下高端器件在各应用领域的加速渗透，公司未来成长动能可期。

【投资建议】

公司为国内功率半导体龙头厂商，强大的产能保障优势助力公司抓住行业景气，进行产品和客户结构的升级。此外，前期高强度研发投入进入收获期，公司在高端产品上进展顺利，IGBT产品进度超预期。

【风险提示】

1、行业景气持续性不及预期；

2、新产品低于预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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