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        选择MSCI中国A50、国证A50还是沪深300增强指数，还是央视财经50、恒生A股行业龙头、漂亮50指数？这个问题的实质是选好中国优秀龙头公司组成的指数，最好是一劳永逸地长期持有和持续投入，而且能够持续跑赢市场，取得丰厚的长期复利。

         我们可以从指数上、市场上和配置上来综合考虑这个问题。优秀龙头公司的特征主要是质量好，是各行业的龙头，所编制成的指数的相关度是非常高的。央视财经50指数和恒生A股行业龙头指数，每年的涨跌幅度都是相差很小的。在这些指数之外，可以做红利、价值等类型指数基金的配置，还可以做境外类型指数基金的配置，相关度低。比如，今年以来龙头指数的收益表现一般，反而红利类型的指数表现好，而中概互联类的指数表现差。如果对价值与成长之间的平衡把握得好，可以进行深度的调整，如果把握不住市场机会，也可以分散各类配置，均衡取得收益。

        优秀公司组成的龙头指数，在这些优秀指数内部进行选择，长期来说收益都会比较出色，要说清楚未来哪个好，需要剖析成分公司。而且未来还会受到编制规则的调整、策略因子的调整等影响，使得指数的质量产生了变化。比较明显的是央视财经50指数和MSCI中国A50指数。下面一个一个指数看看。

        （1）央视财经50指数是从“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度筛选的上市公司，行业均衡配置龙头公司。选择比较齐全，核心蓝筹和一般蓝筹都有，持有招商银行、科大讯飞、青岛啤酒、法拉电子、韵达股份等等，都是从中抄了作业，持有获益不浅。本来计划持续定投这只指数，但是最近两年指数没有调仓，每年调仓一次，虽然没有调仓，权重仍然进行等权调整了。这是好事还是坏事？如果选的是当期的龙头公司当然是好，把涨得多的公司和跌得多的公司再平衡一下，可是如果不是当期的公司，已经通过涨跌后，仓位进行优胜劣汰了，而又要调回来。所以，只能看看这只指数明年会不会继续调仓。

        （2）恒生A股行业龙头指数。这只指数调仓新鲜血液是很好的，虽然收益略差央视财经50指数。新上市的三峡能源等都调进来了。缺点是不是按流通市值进行的，银行全是国有银行，没有招商银行和兴业银行的事。

        （3）MSCI中国A50指数。最近新的指数MSCI中国A50指数受到了市场的关注，比较有些热度。MSCI中国A50指数是先选取行业市值龙头，再按流通市值排名，而且是季度调仓，所以有宁德时代、比亚迪、隆基股份、药明康德、韦尔股份等新经济的龙头公司，也有贵州茅台、招商银行、中国中免、中国平安、紫金矿业等长期优秀的龙头公司。然而，MSCI中国A50指数是美国编制的，信息技术的海康威视、科大讯飞等都没有入选了。

        （4）国证A50指数。比起MSCI中国A50指数，国证A50指数不仅有宁德时代、比亚迪、隆基股份，也有海康威视。国证A50指数没有市值比较靠前的恩捷股份、兴业银行、东方财富这些公司。MSCI中国A50指数和国证A50指数的成分公司的重合率六成，从2012年11月以来至今的接近九年的时间，两只指数的年化收益率都是12%。

        （5）沪深300指数增强。各大基金公司有沪深300指数增强，增强策略不同，平均起来，长期年均能够跑赢沪深300全收益指数3%以上。如果自建公司组合，又要从蓝筹公司中选，可以参考各大基金公司的指数增强的成分公司选择。虽然目前不透明，但是以后要成立指数增强ETF，当然超额收益也会变小了。沪深300指数增强基金还是做组合比较好，近五年的收益都不能保证持续得好。比如近五年的收益景顺长城沪深300指数增强（000311）是70%，华安沪深300增强（000312）是110%，然而这两只基金成立起点几乎相同，市场点位也相差不多，这两只基金成立以来的八年多的收益都是215%左右。虽然规模不同、增强策略不同，长期收益也是相差无几。2021年第三季度，景顺长城的增强基金把中信证券、智飞生物、万华化学、山西汾酒、京东方A、国信证券、南京银行放到了前面，而华安的增强基金也把药明康德放到了前面。还有很多沪深300指数增强基金，不再举例，如有兴趣，另起文章总结。

        （6）漂亮50ETF。名字是漂亮50ETF，跟踪的指数的名字非常普通是企业核心竞争力50指数。指数是从沪深市场中选取”治理、财务、创新与社会责任“四个方面得分靠前且市值较大的50只证券作为成分公司。指数的选取非常像央视财经50指数，财务包括了成长与回报。只是央视财经50指数需要专家维护，企业核心竞争力50指数是根据企业核心竞争力评价方法进行的，不需要经常的专家维护。指数的维度多，能够纳入很多新的公司，有安图生物、安克创新，有科创板的道通科技，有白酒龙头，也有医药行业的优秀公司，然而金融行业的公司只有同花顺。企业核心竞争力50指数的缺点是脱离宽基指数的规则比较多，比较杂，基本面不确定和变数多。今年以来的新兴行业上涨比较好，然而指数亏损了一成多。可以持续跟踪，看看能否有漂亮的业绩。

        以上是对称能够代表中国优秀公司的指数的优缺点的总结，投资者可以根据指数的不同特点、市场情况和配置偏好决定。如果超级长期配置，做成优秀的FOF组合进行配置和持续买入还是很好的。

        某个指数某个阶段不好，可能不是这个指数不好，可能是市场偏好有关。好的指数不是时时有效，所以保证了好的指数长期有效。多种策略配置可以做到平衡平稳。此外，还可以做其它的策略。

        期货贴水普通投资者不懂也做不了，可以做折价的封闭式基金，博时创业板两年定开混合（160529）的一级市场净值跑赢了创业板，二级市场有着年化10%左右的折价率，即使一级市场净值下跌，还有很好的安全垫。这样的封闭式基金还有很多，可以在二级市场上场内配置。

        折价的可转债策略也很好，很多折价、低价以及各种因子组成的可转债策略组合，最近两年每年都大幅度地跑赢了市场。

        普通投资者做不了量化，可以做稳定的量化基金，除了提到的沪深300指数增强基金，还有中证500指数增强基金，平均的年均超额收益率还要高些，当然指数要处于值得买的阶段。

        收集指数信息，寻找很多机会，包括境内外的基金。比如，本周地产行业开始有些回暖，由香港的地产公司构成的港股通地产指数基金（006816）开始上涨，新鸿基、碧桂园、融创中国等公司，港股通地产指数全部包括在内。

        在权益类品种之外，配置相关度低的债券基金，长期投资者可以配置债券增强基金，即持有少量权益类的债券基金，历史业绩越稳定越好。2021年第三季度，持有的泰康颐享混合（005823）收益为3.04%，混合型偏债的同类平均收益为-1.20%，从2019年第4季度统计，每个季度都是正收益。债券增强基金持仓包括纯债、可转债的类型和少量的权益类的类型，可以弱化组合的波动，通过低波动争取最大的收益，通过权益类的优秀公司，如比亚迪、亿纬锂能等的配置，达到优化效果。

        今年以来，虽然质量好的优秀公司组合和龙头指数的表现可能不好，但是如果进行了多种策略配置，可以削弱影响，平衡收益。当然，质量类的公司上涨时，收益也不会突飞猛进，但是争取长期收益好，而且是低回撤，多种策略配置还是必要的。

        所以，对于质量类的优秀指数的配置，先做好自己的资产配置，再了解各类指数的特点、指数之间的联系，最后根据偏好选择，配置到质量类的仓位之内。